O gigante MicroStrategy, conhecido por investir regularmente em Bitcoin (BTC), tem sido objecto de preocupação nos últimos dias relativamente ao seu empréstimo da Silvergate. No entanto, a empresa ofereceu palavras tranquilizadoras, demonstrando que a sua posição não estava em risco de uma chamada de margem.
MicroStrategy mantém a sua BTC
MicroStrategy, a empresa americana de software, é bem conhecida no ecossistema por ser uma forte apoiante do Bitcoin (BTC). De facto, a empresa de Michael Saylor está regularmente nas notícias para a aquisição de novos BTC. Tem actualmente 129,218 BTC.
Com um custo médio de aquisição de $30.700, o preço de mercado actual coloca a empresa numa situação de perda no seu investimento inicial. Com o investimento actualmente avaliado em cerca de 2,82 mil milhões de dólares, isto cria uma desvalorização latente de 29%.
Em Março deste ano, a empresa contraiu um empréstimo de $205 milhões de dólares da Silvergate para aumentar a sua posição. No entanto, como assinalámos ontem, um preço unitário BTC inferior a 21.000 dólares colocaria a MicroStrategy sob a ameaça de uma chamada de margem. A garantia inicial de 19.466 bitcoins não seria então suficiente.
No entanto, a empresa negou esta possibilidade, embora o preço do Bitcoin tenha de facto navegado abaixo do preço fatídico durante algum tempo:
“A MicroStrategy não recebeu uma chamada de margem contra o nosso empréstimo Silvergate, apesar de os preços do Bitcoin terem flutuado recentemente. “
Gestão correcta do risco
Embora a ideia de que um empréstimo de 205 milhões de dólares possa não estar devidamente garantido seja questionável, deve ser posta em perspectiva. De facto, a MicroStrategy lembra-nos que ainda tem 115.109 BTC, prontos para reforçar esta garantia se necessário:
“Podemos sempre trazer bitcoins adicionais para manter a relação empréstimo-valor necessária. […] Mesmo a preços correntes, continuamos a manter mais do que suficientes bitcoins adicionais não prometidos para satisfazer os nossos requisitos ao abrigo do contrato de empréstimo “
Embora os números possam de facto parecer impressionantes, é importante compreender que esta dívida representa apenas uma fracção da posição global da MicroStrategy. Por isso, a empresa tem sido inteligente na gestão das suas finanças. Poderíamos até especular que fez este empréstimo, não por necessidade, mas simplesmente para mostrar que era possível.
De facto, Michael Saylor diz no Twitter que a volatilidade da Bitcoin tem sido factorada na estratégia da empresa. A MicroStrategy estruturou o seu balanço ao HODL em todas as circunstâncias:
Quando @MicroEstratégia adoptou uma estratégia Bitcoin, antecipou a volatilidade e estruturou o seu balanço de modo a poder continuar a HODL através da adversidade. https://t.co/rPSUVPHUVw
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) Junho 14, 2022
A direcção dos preços permanece incerta e todos os cenários são possíveis. Mas é reconfortante ver mãos tão fortes a encolher da volatilidade a curto prazo e continuar convencido dos fortes fundamentos da tecnologia.
