Анализ на веригата на Биткойн (BTC) – окончателно прочистване на пазарите на деривати?

207

Вследствие на прекомерното излагане на риск от страна на спекулантите, пазарът на биткойн (BTC) извърши ново ливъридж прочистване, което доведе до каскада от ликвидиране на дълги поръчки. Натискът от продажби, идващ от пазарите на деривати, бързо предизвика серия от стоп лос поръчки на спот пазарите. Анализ на ситуацията във веригата

Биткойнът обезсилва 53 000 долара

През изминалата събота цената на Bitcoin (BTC) преживя поредния кръг от разпродажби, което доведе до срив на пазара под подкрепата от 53 000 долара.

След кратък пристъп на волатилност цената се възстанови до нивото от 50 000 долара, като достигна ново седмично дъно от 49 054 долара.

По този начин BTC премина през зона с нисък обем, увеличавайки волатилността поради слабата съпротива при понижение

Тази седмица ще разгледаме подробно въздействието на тази корекция върху целия пазар и ще определим какви признаци на възстановяване да очакваме, за да запазим здравословен възходящ тренд.

Пурж на пазарите на деривати

Нека започнем този анализ с разглеждане на пазарите на деривати, които бяха основните фактори за тази корекция.

Вследствие на прекомерното излагане на спекулантите на риск пазарът извърши ново прочистване от ливъридж, което доведе до драстичен спад на средствата, разпределени в бъдещи договори.

За по-малко от три дни от портфейлите на играчите, които се надяваха на възстановяване на цената на биткойн до нивото от 53 000 долара, бяха изтеглени 5,7 милиарда долара

Изчислявайки дневната промяна в открития интерес, деноминиран в BTC, се оказва, че през нощта на 3 декември от пазарите на деривати са били изтеглени около 64 300 BTC.

В резултат на това изчистване на ливъриджа каскада от ликвидации на обща стойност 280 млн. долара принуди не само спекулантите с деривати, но и някои играчи на спот пазара да затворят позициите си, оказвайки силен натиск върху цената на BTC.

Отразявайки мащаба на това прочистване, преобладаващата част от ликвидациите на дълги поръчки достигна 98,2 % в посока надолу, което е знак, че позиционираните нагоре субекти са понесли сериозни щети.

Това беше последвано от впечатлението за отрицателен процент на финансиране за вечните фючърси (с което имаме предвид, че тези договори нямат ограничение на срока на валидност).

Първият червен ден от края на септември насам показва, че пазарите на деривати са възприели мечи уклон в часовете след корекцията.

В идеалния случай би било желателно този индикатор да отчете леко положителен процент на финансиране през следващите дни, което показва умерено завръщане към дългото позициониране от страна на спекулантите.

Търсене на стоп загуба на спот пазарите

Както споменахме в предишния ни анализ, нивото от 53 000 долара показва силно ниво на техническа и верижна подкрепа, което представлява както разходната база за краткосрочните притежатели, така и върха на бичия ръст от август/септември.

Въпреки че мнозина очакваха тази подкрепа да бъде защитена, недостатъчното спот търсене не оказа необходимия натиск за покупки, за да запълни наплива от поръчки за продажба.

В резултат на това при ниво от 52 000 USD участниците поставиха много поръчки за спиране на загубите, за да се предпазят от голяма капиталова загуба.

В допълнение към натиска за продажба, предизвикан от пазарите на деривати, тези поръчки тласнаха цената на BTC на юг, предизвиквайки допълнителни стоп-загуби, което доведе до мощна каскада от поръчки за продажба в зона с ниска ликвидност.

Тази ситуация е ясно видима в канала, където можем да видим нарастващата крива на загубите, направени от участниците.

Това продължително покачване е сигнал, че много играчи доброволно или принудително са направили големи загуби по време на корекцията, но също и когато цената се стабилизира на нивото от 50 000 USD.

Изненадани от волатилността на пазара, много инвеститори, повечето от които бяха държали чиповете си от ноември, продаваха панически.

Общо на спот пазарите бяха регистрирани загуби за над 3 млрд. щатски долара, което е два пъти по-малко от тези на пазарите на деривати.

Това може да се установи чрез aSOPR, чиято позиция под прага на рентабилност показва, че наскоро похарчените жетони са били продадени с умерен процент на загуба.

Тъй като стойността 1 служи като подкрепа по време на фазата B, би било желателно aSOPR да се върне към положителни стойности през следващите няколко дни, за да се поддържат оптимистични пазарни нагласи.

Въпреки големите реализирани загуби обаче все още е твърде рано да се говори за капитулация.

Всъщност съотношението между реализираните загуби и реализираната пазарна стойност ни подсказва, че спадът на цените не е причинил болка, сравнима с тази при големи капитулации, като например през март 2020 г. или май 2021 г.

Въпреки това, тъй като този осцилатор е във възходящ тренд от лятото на 2020 г., можем да сме склонни да вярваме, че в средносрочен план са възможни силни корекции от порядъка на -25% до -40%.

Това наблюдение обаче не представлява аргумент за незабавна продажба, тъй като корекции от такъв мащаб се случват многократно на пазарите, без да поставят под въпрос цялостната тенденция.

Дългосрочните инвеститори са стоицисти

Както се очакваше, притежателите на дългосрочни ценни книжа не се притесниха. Тяхното убеждение им пречи да продават. Необходимо е повече от това, за да се изплашат субекти, които са се трупали в продължение на няколко години.

Стават ли те все по-устойчиви? Разбира се, но… Изглежда любопитно, че вчера някои от тях са разпределили дори част от плячката си.

Всъщност повече от една четвърт от жетоните, изхарчени на 7 декември, бяха на възраст между шест и дванадесет месеца. Това е значителен разход и ние ще го следим през следващите седмици, за да видим дали има тенденция или не.

Въпреки че този скок изглежда висок, дневната сума на унищожените дни с токени показва, че тази продажба на стари токени понастоящем е изолирано събитие, в което участват малка част от кохортата LTH.

Трябва да се отбележи обаче, че ако това движение стане по-силно изразено, то може да е част от поредица от вълни на разрушение, които биха могли да показват тенденция за постепенно ликвидиране на позициите на някои LTH.

Тази констатация се подчертава от изследването на нова метрика. Дремежът отчита средния брой ДДД и се определя като съотношение на дните на унищожаване към общия обем на пренасяне.

На тази графика ясно се вижда как LTH намаляват разходите си в началото на ноември, преди да се разпределят леко на нивото от 50 000 USD.

По този начин поведението на дългосрочните притежатели може да покаже посоката на пазара през следващите седмици в зависимост от това дали те ще решат да продължат да натрупват или да започнат по-голяма фаза на разпределение.

Общение и знаци за наблюдение

И накрая, съчетавайки високия отворен интерес, положителния процент на финансиране, поддържан над 0,01%, и липсата на значителни къси ликвидации, пазарът на деривати поддържаше прекомерна експозиция на риск, която в крайна сметка се обърна срещу спекулантите с бичи настроения.

Това наблюдение ще бъде взето предвид в бъдещите ни проучвания, за да се предвидят по-добре следващите големи ликвидационни събития, независимо дали са нагоре или надолу.

След като претърпяха големи загуби, STH продадоха (доброволно или не) част от своите чипове на спот пазарите по време на спада, докато LTH реагираха след бурята, като продадоха малка част от своите авоари.

На този етап искаме да разберем дали дългосрочните притежатели искат да задържат или да разпределят плячката си.

Ако LTHs се разпределят, би било желателно да се наблюдава:

• силно спот търсене, предизвикано от STHs;
• увеличаване на жизнеността;
• aSOPR се връща към положителни стойности;
• Цената на BTC запазва 48 500 долара и SMA 200 на седмична база.

Ако LTH продължат да се натрупват, бихме искали да видим:

• умерено до силно търсене на място;
• стабилен или леко нарастващ покой;
• aSOPR отскачане до неутрална позиция;
• Цената на BTC да се повиши към 53 000 долара и да пробие 21-дневната ЕМА.