Биткоин ETF-ите помогнаха за изстрелването на BTC до безпрецедентни висоти тази година, но анализаторите се различават по въпроса как тези инвестиционни инструменти могат да определят накъде ще тръгне биткойнът по-нататък.
Биткойн ETF е продукт, който се търгува като акция на традиционна борса и дава възможност на инвеститорите на дребно да получат експозиция към BTC, без да купуват и съхраняват актива директно. Пускането на Биткойн ETF на американския пазар, отказвано повече от десетилетие от Комисията по ценните книжа и борсите, доведе до навлизането на десетки милиарди долари на криптопазара от януари насам.
Въпреки това те не са толкова значителна промяна на траекторията на цената на Биткойн, колкото много хора смятат, според водещия анализатор на Glassnode Джеймс Чек.
Във видеопрезентация в понеделник анализаторът направи преглед на ключови показатели, свързани с цикличните движения на цените на Биткойн, и ги съпостави с цената на актива днес. Той също така направи преглед на други исторически катализатори на търсенето на BTC, които според данните от веригата са били доста сравними с това, което се стимулира от ETF-ите.
„Тези ETF-и не са толкова нови“, каза той. „През 2019 г. имаше Понци схемата PlusToken в Китай, която погълна – за около 3 или 4 месеца – около два процента от предлагането на биткойн. През 2021 г. имаме GBTC, която изсмука 650 000 Биткойна за четири месеца.“
За сравнение, деветте новосъздадени Биткойн ETF-и са погълнали около 508 000 BTC от началото на дейността си през януари. Когато включим и Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), всичките 10 спот Биткойн ETF държат над 800 000 монети.
Прониквайки в убеждението, че криптопазарът се намира в разгара на „суперцикъл“, анализаторът подчерта как поведението на инвеститорите във веригата днес остава подобно на това, когато цената на Биткойн се покачваше около миналите етапи на бичия пазар.
Например нетната реализирана печалба и загуба на инвеститорите нарасна както през 2019 г., така и през 2021 г., каза той, което е знак, че дългосрочните притежатели осребряват своите спящи, евтино закупени монети. Същият феномен се наблюдава през последните няколко месеца, като този път е под формата на масивни изходящи потоци от GBTC, където инвеститорите държат Биткойн от години.
Класическото съотношение Bitcoin MVRV достига условия, които характеризираме като „нагорещени, но все още не прегорели“.
MVRV = над +0,5sd, но под +1sd
Това означава, че средният $BTC държи прилично кратно на нереализираната печалба и трябва да очакваме разходите да се увеличатhttps://t.co/KTSFj8op0a pic.twitter.com/ZA5r6AoU1P
– _Checkonchain (@_checkonchain) April 2, 2024
„Всъщност сме виждали това да се случва много пъти преди в различни фази, с малко по-различни характеристики… това са все механики, които сме виждали преди“, твърди Чек.
Сравненията с предишни цикли обаче зависят от използвания измерител. Докато моделите на прибиране на печалби по веригата сред дългосрочните инвеститори изглеждат познати, самата сила на натрупване сред най-запалените HODLers на Биткойн със сигурност не е.
„Досега през тази година наблюдавахме безпрецедентен ръст на търсенето на биткойн“, заяви ръководителят на изследователската дейност на CryptoQuant Хулио Морено пред TCN.
„Годишният ръст на баланса на големите инвеститори в Биткойн също расте на рекордно високи нива, което е сигнал за силно инвеститорско търсене“, обясни той. Освен това постоянните притежатели на Биткойн – адреси, които са закупили, но никога не са продали своите BTC – поглъщат около 200 000 BTC на месец, откакто ETF-ите започнаха да функционират, в сравнение с едва около 40 000 BTC преди стартирането им.
„Всичко това говори за невиждано досега търсене на Биткойн, което е много по-голямо, отколкото през други периоди“, заключи Морено.
Чек от Glassnode и преди е характеризирал настоящия бичи пазар на Биткойн като един от „най-стабилните“ в историята и е прогнозирал, че Биткойн може да достигне връх от 250 000 долара преди края на 2025 г.
