Inflace spotřebitelských cen podle prognózy vzroste o dalších 0,6 % měsíčně, což zvyšuje prodejní tlak na riziková aktiva.
Investoři očekávají, že agresivní program zvyšování sazeb Fedu se vyrovná, jakmile inflace vykáže známky ovládnutí. Prognózy však naznačují, že americká ekonomika zdaleka neochladne.
Minulý měsíc známý manažer hedgeových fondů Stanley Druckenmiller poukázal na nepříjemnou pravdu, že z historického hlediska, jakmile inflace dosáhne 5 %, nikdy nedošlo k obratu kurzu, aniž by prostředky Fedu vzrostly nad CPI.
Vzhledem k tomu, že zářijová inflace CPI dosáhla meziročně 8,2 %, může být zvyšování sazeb ještě dlouhou a bolestivou cestou, než Fed poleví – což zvyšuje prodejní tlak na rizikových trzích, včetně kryptoměn.
Zdroj: Bloomberg.com
Prognóza indexu spotřebitelských cen
Podle agentury MarketWatch se očekává, že celkový index spotřebitelských cen za říjen vzroste o 0,6 % na meziroční změnu 7,9 %.
Zdroj: MarketWatch.com
V současné době se trhy nacházejí v klíčovém bodě. Buď dojde k ochlazení inflace a centrální banky zmírní zvyšování sazeb, nebo budou výnosy s pevným výnosem nadále dosahovat nových maxim, riziko recese vzroste a aktiva se dostanou pod další tlak.
Zpráva o říjnovém indexu spotřebitelských cen ve Spojených státech z tohoto týdne má značnou váhu poté, co v předchozím měsíci došlo k malému pokroku v omezování jádrové inflace, a to navzdory uplynulým osmi měsícům zvyšování sazeb.
Zpomalující růst cen jádrového zboží byl více než kompenzován rychlejším růstem cen služeb. Trend 0,6% měsíčního růstu jádrového indexu spotřebitelských cen za poslední rok byl narušen pouze dvěma menšími zvýšeními o 0,3 % v březnu a červenci.
Zdroj: macroscope.substack.com
Akcie jsou zranitelné; co kryptografické?
Po zasedání FOMC 2. listopadu, na kterém americká centrální banka provedla čtvrté po sobě jdoucí zvýšení sazeb o 75 bazických bodů, předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že nejvyšší sazby budou vyšší, než se původně očekávalo. Tržní očekávání počítají s vrcholovou sazbou kolem 5 % do léta příštího roku.
Níže uvedený graf ukazuje index S&P 500 a inverzní implikovanou sazbu Fed funds. Panují obavy, že akcie jsou náchylné k dalšímu propadu, pokud se znovu projeví pozitivní korelace.
Zdroj: macroscope.substack.com
V posledních týdnech se u bitcoinu projevilo oddělení od akcií, což vedlo k návratu narativu bezpečného přístavu. Uvidíme však, zda se tento trend v této bezprecedentní době udrží i nadále.
