Poslední prosincový týden: Bitcoin (BTC) se stále pohybuje v rámci svého rozpětí, zatímco trhy s deriváty zažívají oživení síly, které by nemělo být přehlíženo. Kromě toho se zapojení účastníků do blockchainu snaží znovu dosáhnout úrovně z počátku roku 2021. Analýza situace v řetězci
Sedmý test spodní hranice pásma pro bitcoin (BTC)
Cena bitcoinu (BTC) již posedmé testuje spodní hranici rozpětí mezi 52 000 a 46 500 dolary, odmítá 21 eMA denně a uzavírá 200 sMA denně.
Denní graf ceny Bitcoinu (BTC) (Zdroj: Coinigy)
Bitcoin (BTC) se stále obchoduje ve středně hustém objemovém shluku, přičemž oblast 50 000 dolarů slouží jako hranice, kterou je třeba v krátkodobém horizontu překonat.
Graf realizovaného objemu Bitcoinu (BTC) (Zdroj: checkonchain.com)
Tento týden se podíváme na obnovení přílivu na burzovní platformy a poté budeme sledovat rychlé obnovení vlivu derivátových trhů na cenu BTC a vývoj zapojení účastníků v průběhu roku.
Vklady na konci roku na burzách
Na úvod poznamenejme, že Bitcoin (BTC) postupuje v rámci středně hustého objemového shluku, kde oblast 50 000 USD slouží jako hranice, kterou je třeba v krátkodobém horizontu překonat. od našeho pozorování 17. prosince.
I když to může být známkou opatrnosti některých investorů, tento mikrotrend lze také vysvětlit sklonem značného počtu účastníků prodat část svých tokenů, aby financovali výdaje na konci roku nebo vykázali ztráty za následující fiskální rok.
Graf devizových rezerv (Zdroj: Glassnode)
Celkově se devizové rezervy v letošním roce změnily jen velmi málo, i když z dlouhodobého hlediska zůstává klesající trend zachován.
Z 2,62 milionu BTC na začátku roku na dnešních 2,55 milionu BTC je to čistý pokles o 70 000 BTC, tedy o 2,7 %.
Toto chování můžeme jasně vidět na čistém objemu převodů na burzách, který celý rok osciluje mezi plus a minus 5 000 BTC.
Graf objemu čistých obchodních převodů (zdroj: Glassnode)
V uplynulém týdnu jsme byli svědky dalšího obratu, kdy opět převládl příliv, zatímco bitcoin (BTC) se nachází v blízkosti svého supportu.
V nejbližší budoucnosti stojí za to sledovat, zda se tento trend během ledna 2022 zmírní nebo posílí.
Trhy s deriváty získávají na síle
Podívejme se nyní na dynamiku trhu s deriváty, který je úhlavním nepřítelem spotového trhu, na němž se spekuluje.
Ačkoli se zdálo, že postupné likvidační vlny v listopadu a prosinci toto prostředí zbavily nadměrné finanční páky, zdá se, že tento efekt byl jen krátkodobý.
Po čistce na začátku prosince (červená) skutečně rychle přitekly finanční prostředky určené na budoucí smlouvy (zelená).
Graf denní změny otevřeného zájmu (Zdroj: Glassnode)
Tento návrat zájmu o podstupování rizika se neobejde bez doprovodného efektu: rostoucího vlivu spekulací na spotovém trhu.
Ilustruje to dominance otevřeného zájmu, který opět překročil hranici 2 %, což je úroveň, při které je vliv derivátových trhů dostatečný k tomu, aby způsobil pokles nebo růst ceny bitcoinu (BTC) v závislosti na velikosti, frekvenci a směru likvidací.
Graf dominance otevřených úroků (Zdroj: Glassnode)
V této fázi by bylo vhodné být opatrný, pokud jde o investice, protože pravděpodobnost nové kaskády výprodejů se každým dnem zvyšuje.
Navíc je ještě příliš brzy na to, abychom se odvážili odhadnout, kam bude trh směřovat na přelomu roku 2022, i když studium výprodejů bude v nadcházejících týdnech užitečné.
Za současného stavu si býčí spekulanti udržují od počátku prosince mírně převažující míru výprodejů, zatímco krátkých pozic se to většinou netýká.
Graf likvidace budoucích kontraktů (Zdroj: Glassnode)
K těmto zjištěním je třeba přidat skutečnost, že míra financování trvalých futures je mírně kladná (☻ 0,01 %) a trvalá.
To znamená, že spekulanti si udržují mírný býčí sklon, ale vzhledem k současnému stavu trhu nepodstupují nadměrné riziko.
Graf budoucích sazeb smluvního financování (Zdroj: Glassnode)
Tento nedostatek agresivity potvrzuje i skutečnost, že pákový efekt krytý stablecoiny v průběhu roku nadále rostl.
Tím, že se spekulanti rozhodnou poskytnout stablecoiny jako kolaterál namísto nativních tokenů, se chrání před volatilitou tím, že snižují riziko ztráty (a zisku).
Graf otevřeného zájmu podpořeného stablecoiny (Zdroj: Glassnode)
Tento trend naznačuje, že někteří účastníci trhů s deriváty, ačkoli je láká vidina vysokého zisku, se prozatím rozhodli pro kartu nižšího rizika.
Obchodníkům chybí
Na závěr této analýzy uveďme pozoruhodnou změnu v zapojení subjektů do sítě v průběhu letošního roku.
Od květnového výprodeje se výrazně snížilo využívání kanálu, což je zdůrazněno drastickým poklesem transakčních poplatků.
Graf transakčních poplatků Bitcoinu (BTC) (Zdroj: Glassnode)
Jak již bylo zmíněno před několika týdny, některé subjekty, které byly katapultovány během této fáze vysoké medvědí volatility, se z tohoto traumatu stále nevzpamatovaly.
A někteří se z toho nikdy nevzpamatují. Jako při každé kapitulaci zůstává jen menšina, zatímco většina panikaří.
Toto chování je zřetelně vidět na křivkách objemu přenosu u různých velikostí obchodů.
Od jara chyběli maloobchodní hráči, kteří jsou často spojováni s malými transakcemi (0 až 10 dolarů) a kteří jsou nezbytní pro to, aby lidé přijali a používali bitcoin (BTC).
Graf objemu převodů transakcí mezi 0 a 1 USD (Zdroj: Glassnode)
Ať už se jedná o mikroplatby (0 až 1 dolar) nebo malé platby (1 až 10 dolarů), objem převodů nikdy nedosáhl úrovně před květnem.
Tento pokles objemu převodů, který je důsledkem nedostatečného závazku ze strany maloobchodníků, ale i drobných držitelů, byl jedním z nejsilnějších medvědích aspektů, které komunita zmiňovala při ohlašování vstupu trhu do medvědího trhu.
Graf objemu převodů obchodů mezi 1 a 10 dolary (Zdroj: Glassnode)
Navzdory tomuto poklesu využití kanálu se však zdá, že velké společnosti, investiční fondy a institucionální hráči nezazvonili umíráčkem pro současnou býčí fázi, kterou někteří označují jako makrorozsah.
Symbolem těchto subjektů jsou obchody přesahující 10 milionů dolarů, které se rychle vzpamatovaly z květnové kapitulace a vrátily se k podobnému závazku jako na začátku roku 2021.
Graf objemu převodů transakcí přesahujících 10 milionů dolarů (Zdroj: Glassnode)
Ať už si myslíme cokoli, tento rok je začátkem nové kapitoly pro bitcoin jako síť i jako trh.
Příchod institucionálních investorů, rozvoj trhů s deriváty, příchod Lightning Network a popularizace analýzy na řetězci – to vše učinilo Bitcoin dostupnějším, srozumitelnějším, efektivnějším a manipulovatelnějším.
Syntéza
Závěrem lze říci, že obchodní toky se v průběhu letošního roku měnily jen málo, ačkoli po květnové kapitulaci byl hlavní dynamikou převod tokenů z LTH na STH.
Nárůst volatility a rizikových derivátů tak brzy po čistce na začátku prosince napovídá, že spekulanti chtějí na trhu zůstat i v následujících měsících.
A konečně, nedostatečné využívání blockchainu ze strany obchodníků a drobných držitelů naznačuje, že přijetí bitcoinu jednotlivci má před sebou ještě dlouhou cestu.
