Pohled na celosvětovou peněžní zásobu M2, její souvislost s bitcoinem a význam pro zobrazení skutečného rozsahu inflace.
Když se trhy začervenají a inflace začne prudce stoupat, regulační orgány i spotřebitelé se obracejí k indexu spotřebitelských cen jako k měřítku škod způsobených prudkým růstem cen, ale v chaosu, který nastane, když se trhy dostanou do recese, se vždy jakoby přehlíží jeden ukazatel – peněžní zásoba M2.
M2 je měřítkem peněžní zásoby v ekonomice, která zahrnuje hotovost a šekové vklady, spořicí vklady, cenné papíry peněžního trhu a různé další termínované vklady. Aktiva zahrnutá do M2 jsou méně likvidní než M1, která zahrnuje pouze hotovost a běžné vklady, ale obvykle jsou likvidní a lze je rychle přeměnit na hotovost.
Centrální banky používají M2 k formování měnové politiky při vzniku inflace, takže je jedním z nejdůležitějších ukazatelů, když se ekonomika začne zpomalovat.
Pohled na údaje amerického Federálního rezervního systému ukazuje, že M2 od roku 1980 exponenciálně roste. Pokaždé, když se Federální rezervní systém pokusil snížit svou bilanci, následovala recese. Období recese historicky urychlovala růst M2, protože Fed svým přístupem kvantitativního uvolňování zvyšoval nabídku peněz v ekonomice.
To je patrné z údajů Fedu – šedé oblasti na grafu níže označují období recese a ukazují nárůst M2.
Graf zobrazující peněžní zásobu M2 v USA v letech 1980 až 2022 (Zdroj: Federální rezervní systém)
Mnoho ekonomů se domnívá, že M2 je mnohem lepším ukazatelem inflace než index spotřebitelských cen. Vyhledávaný index spotřebitelských cen sleduje průměrný nárůst v rámci spotřebního koše a používá se k odhadu průměrného nárůstu cen, který spotřebitelé pociťují.
CPI však představuje průměrné zvýšení a má tendenci vykazovat mnohem nižší nárůst cen, než jaký spotřebitelé skutečně pociťují.
Podle nejnovějších údajů činí nárůst CPI přibližně 8 %. Spotřebitelé však pociťují nárůst cen, který je mnohem vyšší než 8 %. Při pohledu na nárůst M2 je obraz růstu cen mnohem realističtější.
Meziroční nárůst M2 v současné době činí více než 25 % a více odpovídá tomu, co spotřebitelé pociťují.
Graf zobrazující meziroční nárůst M2 (Zdroj: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
Rostoucí peněžní zásoba M2 není jen ukazatelem inflace – je také solidním indikátorem výkonnosti Bitcoinu.
Globální M2 hraje klíčovou roli v pohybu ceny Bitcoinu – když se zmenšuje, cena Bitcoinu klesá. Když M2 roste, roste i cena Bitcoinu.
Pohled na údaje Federálního rezervního systému, Evropské centrální banky (ECB) a Japonské centrální banky (BOJ) ukazuje korelaci mezi M2 a výkonností Bitcoinu. Pokaždé, když globální M2 rostla, zaznamenala cena Bitcoinu parabolický běh, který spustil býčí trh. Pokaždé, když se snížila, zažil Bitcoin propad, který vedl k medvědímu trhu.
V letech 2015, 2019 a 2022 se Federální rezervní systém pustil do agresivního kvantitativního zpřísňování. V každém z těchto let cena bitcoinu dosáhla svého dna.
Graf znázorňující růst M2 Federálního rezervního systému, ECB a BOJ ve srovnání s cenou Bitcoinu v letech 2011 až 2022 (zdroj: MacroMicro)
Na předpovědi, jak bude Bitcoin v tomto cyklu kvantitativního zpřísňování reagovat, je ještě příliš brzy. Současná peněžní zásoba M2 v USA činí přibližně 21,5 bilionu dolarů a od letošního března, kdy dosáhla nejvyšší hodnoty 21,7 bilionu dolarů, nadále mírně klesá.
Klesající M2 koreluje s propadem ceny bitcoinu. Pokud bude klesající trend pokračovat, mohlo by se stát, že se cena Bitcoinu nedokáže zotavit a znovu dosáhnout svého ročního maxima. Aby však současná ekonomika USA založená na úvěrech zůstala ekonomikou založenou na úvěrech, musí nabídka amerických dolarů nadále růst. Z dlouhodobého hlediska by nekonečný cyklus tištění peněz mohl být pro Bitcoin dobrý.
