Pouze 150 tisíc Bitcoinů zbývá ve Future OI, jak se rychle blíží přechod na risk-off

Bitcoin (BTC) začal rok risk-off – jak je vidět na níže zobrazené metrice Crypto-Margined Futures Open Interest (OI).

Bitcoin: Procentuální metrika Futures Open Interest crypto-Margined – Zdroj: Glassnode.com

Pokles procenta OI futures na BTC pozorovaný od července 2021 do roku 2022 znázorňoval oživení do risk-on narativu v průběhu roku 2022. Nicméně počínaje téměř nejnižším bodem za poslední dva roky se riziko na začátku roku 2023 rychle snáší ze stolu.

V průběhu roku 2021 používalo více než 60 % futures kontraktů jako podkladové aktivum BTC – což přispívalo k narativu risk-on, protože BTC je ve srovnání se stablecoinem volatilnější.

Mezitím v roce 2022 zůstala marže krytá kryptoměnami relativně stabilní v rozmezí 35-40 % – nižší než v roce 2021, ale naznačující návrat stability. Nicméně 15% korekce směrem dolů na začátku roku 2023 naznačuje, že riziko se v prvním čtvrtletí rychle snižuje.

Bitcoin: Kryptoměna zpět – Zdroj: ČSOB: Glassnode.com

Podobně klesla marže krytá kryptoměnami i ve čtyřech předchozích případech:

• V květnu 2021 po čínském zákazu kryptografického
• Mezi listopadem a prosincem 2021 těsně po dosažení historického maxima (ATH).
• V dubnu 2022 kolem kolapsu Luny.
• V říjnu 2022 s předstihem před kolapsem FTX, který z makroekonomického hlediska vstoupí do skalnatého čtvrtého čtvrtletí.

Bitcoin: Futures Open Interest crypto-Margined [BTC] – Zdroj: ČNB: Glassnode.com

Přibližně 150 000 BTC zůstává ve Futures OI – nejnižší úroveň od dubna 2022 – protože se nadále objevuje pokles trendu risk-off.

Abychom dále odhalili zřetelný odklon od BTC k risk-off a hotovosti, metrika „Cash-Margined“ vykazuje od dubna 2021 konstantní nárůst na aktuální úroveň 327 000 BTC – podpořenou hotovostí jako podkladovým aktivem.

Bitcoin: Futures Open Interest Cash-Margined [BTC] – Zdroj: ČNB: Glassnode

Disclaimer: Zobrazené úrovně představují pouze burzy zahrnuté v datech Glassnode.