Die von Cathie Wood gegründete Risikokapitalgesellschaft ARK Investment macht sich auf den kältesten Winter seit langem gefasst.
Der ARK-Fonds, eine Erfolgsgeschichte der Pandemie-Ära, die Wood zu weltweitem Ruhm verhalf, hat alle Aktien, die er besitzt, auf Allzeittiefs fallen sehen. Die Aktien des Fonds selbst sind in diesem Jahr um fast 63 % gesunken und liegen nun wieder auf dem Niveau von Ende 2017.
Grafik, die den Kurs der ARKK von 2015 bis 2022 zeigt (Quelle: Morningstar)
Laut Morningstar Direct war der Verlust bei den ARKK-Anteilen, dem Innovations-ETF des Fonds, der größte Rückgang unter mehr als 230 aktiv gehandelten diversifizierten ETFs. Im Gegensatz dazu ist der S&P 500 in diesem Jahr um etwas mehr als 14 % gesunken – einschließlich Dividenden.
ARKs Sturz in Ungnade
Es gibt mehrere Faktoren, die zum Niedergang von ARK beigetragen haben, und das Engagement in Kryptowährungen, insbesondere in GBTC und COIN, ist der wichtigste davon.
Der 7,1-Milliarden-Dollar-Fonds hält rund 30 Aktienpositionen, wobei Zoom, Tesla und Coinbase den größten Anteil an seinem Portfolio ausmachen. ARK erlebte zu Beginn der Pandemie im Jahr 2020 ein exponentielles Wachstum, als Wood kopfüber in wachstumsorientierte Tech-Unternehmen sprang und das Engagement des Fonds in Kryptowährungen erhöhte.
Woods Strategie sieht vor, dass der Fonds stark in Technologien investiert, von denen sie glaubt, dass sie das Potenzial haben, „die Welt zu verändern“. Diese Strategie zahlte sich innerhalb weniger Monate nach der Investition in unrentable Startups aus, als Zoom während der Pandemie zu einem bekannten Namen wurde und Tesla sein bestes Jahr aller Zeiten verzeichnete.
ARK Engagement in Krypto
Coinbase erlebte ebenfalls, dass seine Aktien auf dem Höhepunkt der Pandemie ihr Allzeithoch erreichten, was ARK zu einem der profitabelsten Fonds in diesem Bereich machte.
ARK hat auch eine große Position im Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) und hält über 6,15 Millionen Aktien. Und obwohl diese Position weniger als 0,50 % des ARK-Portfolios ausmacht, haben die Verluste des GBTC den Fonds hart getroffen.
Der Rückgang des Bitcoin von seinem Allzeithoch von 69.000 $ erschütterte GBTC, so dass seine Anteile im Jahresverlauf um mehr als 76 % fielen. GBTC wird derzeit mit einem Abschlag von über 50 % auf seinen Nettoinventarwert gehandelt, was bedeutet, dass es sich noch schlechter entwickelt hat als Bitcoin. Die Aktie von Coinbase hat in diesem Jahr mehr als 80 % ihres Wertes verloren, was den ohnehin schon angeschlagenen Fonds noch mehr unter Druck setzt
Grafik zum Aktienkurs von Coinbase von April 2021 bis Dezember 2022 (Quelle: Yahoo Finance)
Die Analysten sind sich zwar uneinig darüber, welcher Teil von Woods Portfolio am stärksten betroffen ist, aber sie sind sich einig, dass ARK in Schwierigkeiten steckt. Jon Burckett-St. Laurent, ein leitender Portfoliomanager bei Exencial Wealth Advisors, sagte, dass es ARK an einem Risikomanagementplan fehle. Der Fonds wurde auf dem kostenlosen Geld aus der Stimulus-Ära aufgebaut, und seine Existenz hängt jetzt weitgehend davon ab, sagte er dem Wall Street Journal.
Branchenperspektive
Todd Rosenbluth, Forschungsleiter bei VettaFi, sagte gegenüber Investors.com, dass der eng fokussierte, thematische ETF von Wood für viele Aktionäre zu konzentriert zu sein scheint. Sein Krypto-Engagement ist auch nicht gerade hilfreich.
Cathie Wood hat jedoch weiterhin die Bedenken über das Wohlergehen des Fonds abgetan. Wood hält nicht nur an ihren Investitionen fest, sondern verdoppelt auch die riskantesten Positionen in ihrem Portfolio.
Im November stockte ARK Coinbase-Aktien im Wert von 43 Millionen Dollar auf. Ein anderer von Woods Fonds, ARK Next Generation Internet ETF, kaufte im Oktober GBTC im Wert von 6 Millionen Dollar und erhöhte damit sein Engagement in Bitcoin erheblich.
Die Investoren, die Wood noch zur Seite stehen, scheinen alle ihre Überzeugung zu teilen.
Seit Anfang des Jahres ist die Zahl der Konten, die den Fonds halten, um etwa 8 % zurückgegangen. Mitte November erreichte die Gesamtzahl der Konten, die ARKK halten, ihren Jahrestiefstand.
Daten von Webull Financial LLC zeigen jedoch, dass die Kunden der ARKK im Jahr 2022 auf Nettobasis tatsächlich Geld zugeführt haben. Mehr als 1,4 Milliarden Dollar sind in diesem Jahr in den ARK Innovation ETF geflossen.
Optimismus für die Zukunft
Dies zeigt, dass die Anleger weiterhin zuversichtlich sind, dass die disruptive Technologie, auf die sich Wood konzentriert, ihre Blütezeit noch vor sich hat. Die starken Verluste, die alle Aktien im ARK-Portfolio erlitten haben, haben das Vertrauen der Anleger nicht erschüttert, und die meisten scheinen bereit zu sein, kurzfristige Verluste hinzunehmen.
Diese kurzfristigen Verluste könnten sich in den kommenden Wochen noch verstärken. Anthony Denier, der CEO von Webull, sagte, dass die Anleger ihre Bestände für das Tax-Loss-Harvesting ins Visier nehmen könnten – die Praxis, Verlustpositionen vor dem Jahresende zu verkaufen, um Verluste zu realisieren und sie als Steuerverlust abzuschreiben. Wenn einige der ARKK-Besitzer beschließen, ihre Positionen zu verkaufen, könnten die Aktien des Fonds noch weiter fallen, so Denier gegenüber dem Wall Street Journal.
