Los ETFs de Bitcoin han ayudado a impulsar BTC a alturas sin precedentes este año, pero los analistas difieren sobre cómo estos vehículos de inversión pueden determinar hacia dónde va Bitcoin a continuación.
Un ETF de Bitcoin es un producto que cotiza como una acción en una bolsa tradicional y permite a los inversores minoristas obtener exposición a BTC sin comprar y almacenar el activo directamente. El lanzamiento de ETF de Bitcoin en el mercado estadounidense, denegado durante más de una década por la SEC, ha propiciado la entrada de decenas de miles de millones de dólares en el criptomercado desde enero.
Aún así, no son un cambio de juego tan significativo para la trayectoria del precio de Bitcoin como muchos piensan, según el analista principal de Glassnode, James Check.
En una presentación en vídeo el lunes, el analista revisó las métricas clave relacionadas con los movimientos cíclicos del precio de Bitcoin y las comparó con el precio actual del activo. También repasó otros catalizadores históricos de la demanda de BTC, que los datos en cadena sugieren que eran bastante comparables a los que están siendo impulsados por los ETF.
«Estos ETFs, no son tan nuevos», dijo. «En 2019, hubo el esquema Ponzi PlusToken sobre en China que absorbió-en unos 3 o 4 meses-alrededor del dos por ciento de la oferta de Bitcoin. Tenemos en 2021, GBTC, que aspiró 650,000 Bitcoin en cuatro meses «.
En comparación, los nueve ETFs de Bitcoin recién lanzados han absorbido aproximadamente 508.000 BTC desde su puesta en marcha en enero. Si se incluye el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), los 10 ETF de Bitcoin al contado tienen más de 800.000 monedas.
En contra de la creencia de que el mercado de las criptomonedas está inmerso en un «superciclo», el analista destacó que el comportamiento actual de los inversores en la cadena sigue siendo similar al de cuando el precio de Bitcoin subió en torno a los hitos del pasado mercado alcista.
Por ejemplo, las ganancias y pérdidas netas realizadas de los inversores aumentaron tanto en 2019 como en 2021, dijo, una señal de que los tenedores a largo plazo estaban cobrando sus monedas inactivas y compradas a bajo precio. El mismo fenómeno ha sido visible en los últimos meses, esta vez en forma de salidas masivas de GBTC, donde los inversores han mantenido Bitcoin durante años.
La clásica relación Bitcoin MVRV alcanza unas condiciones que caracterizamos como ‘calientes, pero aún no demasiado cocidas’
MVRV = por encima de +0,5sd pero por debajo de +1sd
Esto significa que la avg $BTC está manteniendo un múltiplo de Beneficio No Realizado decente, y deberíamos esperar que el gasto aumentehttps://t.co/KTSFj8op0a pic.twitter.com/ZA5r6AoU1P
– _Checkonchain (@_checkonchain) 2 de abril de 2024
«En realidad, ya hemos visto esto ocurrir muchas veces en distintas fases, con características ligeramente diferentes… se trata de mecánicas que ya hemos visto antes», argumentó Check.
Sin embargo, las comparaciones con ciclos anteriores dependen de la vara de medir que se utilice. Aunque los patrones de recogida de beneficios en la cadena entre los inversores a largo plazo parecen familiares, la fuerza de la acumulación entre los HODLers más acérrimos de Bitcoin ciertamente no lo es.
«Hemos visto un crecimiento sin precedentes de la demanda de Bitcoin en lo que va de año», dijo el jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, a TCN.
«El crecimiento interanual del saldo de Bitcoin de los grandes inversores también está creciendo a niveles récord, lo que indica una fuerte demanda de los inversores», explicó. Además, los titulares permanentes de Bitcoin -direcciones que han comprado pero nunca vendido sus BTC- han absorbido unos 200.000 BTC al mes desde la puesta en marcha de los ETF, frente a los apenas 40.000 BTC de antes de su lanzamiento.
«Todo esto apunta a una demanda de Bitcoin nunca vista, mucho mayor que en otros periodos», concluye Moreno.
Glassnode’s Check ha caracterizado previamente el actual mercado alcista de Bitcoin como uno de los «más robustos» de la historia y predijo que Bitcoin podría alcanzar un máximo de 250.000 dólares antes de finales de 2025.
