Un analyste de Moody’s a déclaré que les achats de bitcoins par le Salvador ajoutent un risque aux perspectives de crédit souverain préoccupantes du pays.
Selon Moody’s Investors Service et Bloomberg, les transactions en bitcoins du Salvador aggravent les mauvaises perspectives de son crédit souverain.
Selon Jaime Reusche, analyste de Moody’s, le commerce du gouvernement en bitcoins est « assez risqué, en particulier pour un gouvernement qui a été aux prises avec des pressions de liquidité dans le passé. »
Le président Bukele – qui achète des bitcoins pour le pays avec l’argent public en utilisant son téléphone – n’a pas partagé d’informations clés concernant les avoirs en bitcoins du pays. Mais, d’après ses propres tweets, il a acheté au moins 1 391 bitcoins à ce jour.
Ces achats – selon les calculs de Bloomberg en début de semaine – ont fait perdre de l’argent au Salvador. Le total des avoirs en bitcoins du pays aurait coûté environ 71 millions de dollars à un prix moyen de 51 056 dollars par bitcoin.
Mercredi, ces avoirs valaient environ 59 millions de dollars.
Prix du Bitcoin – 17 janvier 2022 (Source : Crypto.com)
Bien sûr, ces pertes existent sur le papier si Bukele n’a vendu aucun des bitcoins du pays.
El Salvador’s sovereign credit
El Salvador doit faire face à une obligation de 800 millions de dollars qui arrive à échéance en janvier 2023.
Au moment de la rédaction de cet article, l’obligation de 800 millions de dollars du Salvador a un rendement de plus de 35 %, ce qui suggère que les marchés financiers ne croient pas vraiment que le gouvernement salvadorien sera en mesure de rembourser cette dette.
Cela place le Salvador dans une position difficile lorsqu’il s’agit d’accéder aux marchés traditionnels de la dette et au marché des obligations étrangères. « Je ne sais pas qui va acheter ces obligations, mais ce ne sera certainement pas nous », a déclaré Kevin Daly, gestionnaire de fonds chez Aberdeen Standard Investments, au Financial Times en novembre 2021.
M. Reusche suggère que les avoirs totaux en bitcoins du Salvador – pour l’instant – ne constituent pas une menace majeure pour les obligations financières du gouvernement.
Cependant, si Bukele achète davantage de bitcoins, ce risque augmentera.
En juillet, Moody’s a également rétrogradé le Salvador à la note Caa. Les obligations notées Caa sont « jugées de mauvaise qualité et sont soumises à un risque de crédit très élevé. »
L’obligation du Salvador en bitcoins
La semaine dernière, le Salvador a annoncé que le gouvernement allait envoyer une vingtaine de projets de loi au Congrès pour lancer son régime d’obligations Bitcoin.
Selon le ministre des finances, Alejandro Zelaya, ces obligations « fourniraient une structure juridique et une certitude juridique à tous ceux qui achètent l’obligation Bitcoin. »
Le gouvernement espère qu’un milliard de dollars d’obligations adossées à des bitcoins, qui seront émises en 2022, seront en partie converties en bitcoins et en partie utilisées pour financer les opérations d’extraction de bitcoins du pays.
