Analisi on-chain di Bitcoin (BTC) – Epurazione finale dei mercati dei derivati?

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A seguito della sovraesposizione al rischio degli speculatori, il mercato del Bitcoin (BTC) ha eseguito una nuova epurazione della leva, con conseguente cascata di liquidazioni di ordini lunghi. Provenendo dai mercati dei derivati, la pressione di vendita ha rapidamente innescato una serie di ordini di stop loss nei mercati spot. Analisi della situazione in catena

Bitcoin invalida $53.000

Sabato scorso, il prezzo del Bitcoin (BTC) ha sperimentato un altro giro di sell-off, portando il mercato a precipitare sotto il supporto di 53.000 dollari.

Dopo un breve attacco di volatilità, il prezzo ha recuperato al livello di $50.000, stampando un nuovo minimo settimanale di $49.054.

In questo modo, BTC si è mosso attraverso una zona a basso volume, aumentando la volatilità a causa della debole resistenza al ribasso

Questa settimana, daremo uno sguardo approfondito all’impatto di questa correzione sul mercato generale e determineremo quali segni di recupero aspettarsi per mantenere un sano trend rialzista.

Purge nei mercati dei derivati

Iniziamo questa analisi guardando i mercati dei derivati, che sono stati i principali fattori scatenanti di questa correzione.

In seguito alla sovraesposizione degli speculatori al rischio, il mercato ha eseguito una nuova epurazione della leva finanziaria, con un drastico calo dei fondi destinati ai contratti future.

In meno di tre giorni, 5,7 miliardi di dollari sono stati rimossi dai portafogli dei giocatori che speravano in un rimbalzo del prezzo del bitcoin al livello di 53.000 dollari

Calcolando la variazione giornaliera dell’interesse aperto, denominato in BTC, risulta che circa 64.300 BTC sono stati ritirati dai mercati dei derivati la notte del 3 dicembre.

Come risultato di questa pulizia della leva, una cascata di liquidazioni per un totale di 280 milioni di dollari ha costretto non solo gli speculatori di derivati, ma anche alcuni giocatori del mercato spot a chiudere le loro posizioni, mettendo una forte pressione di vendita sul prezzo del BTC.

Riflettendo l’ampiezza di questa epurazione, la dominanza delle liquidazioni di ordini lunghi ha raggiunto il 98,2% al ribasso, un segno che le entità posizionate al rialzo hanno subito danni pesanti.

Questo è stato seguito dall’impressione di un tasso di finanziamento negativo per i futures perpetui (con ciò intendiamo che questi contratti non hanno limiti di scadenza).

Il primo giorno rosso dalla fine di settembre, indica che i mercati dei derivati hanno adottato un orientamento ribassista nelle ore successive alla correzione.

Idealmente, sarebbe auspicabile che questo indicatore stampi un tasso di finanziamento leggermente positivo nei prossimi giorni, indicando un moderato ritorno al posizionamento lungo da parte degli speculatori.

Stop loss hunting nei mercati spot

Come menzionato nella nostra precedente analisi, il livello di $53.000 ha indicato un forte livello di supporto tecnico e di supporto alla catena, costituendo sia la base di costo per i detentori a breve termine che il top del bull run di agosto/settembre.

Anche se molti si aspettavano di vedere questo supporto difeso, la domanda spot insufficiente non ha fornito la pressione di acquisto necessaria per riempire l’afflusso di ordini di vendita.

Di conseguenza, al livello di 52.000 dollari, molti ordini stop loss sono stati piazzati dai partecipanti per proteggersi da una grande perdita di capitale.

Aggiungendosi alla pressione di vendita indotta dai mercati dei derivati, questi ordini hanno spinto il prezzo del BTC verso sud, innescando ulteriori stop loss, dando luogo a una potente cascata di ordini di vendita in una zona a bassa liquidità.

Questa situazione è chiaramente osservabile sul canale, dove possiamo vedere la curva crescente delle perdite fatte dai partecipanti.

Questo aumento sostenuto segnala che molti giocatori hanno volontariamente o forzatamente fatto grandi perdite durante la correzione, ma anche quando il prezzo si è stabilizzato al livello di 50.000 dollari.

Presi di sorpresa dalla volatilità del mercato, molti investitori, la maggior parte dei quali aveva tenuto i loro chip da novembre, hanno venduto in preda al panico.

In totale, più di 3 miliardi di dollari di perdite sono state registrate sui mercati a pronti, la metà di quelle dei mercati dei derivati.

Questo è identificabile attraverso l’aSOPR, la cui posizione al di sotto del pareggio indica che i gettoni recentemente spesi sono stati venduti con un tasso di perdita moderato.

Con il valore di 1 che serve da supporto durante la fase B, sarebbe auspicabile vedere l’aSOPR tornare a valori positivi nei prossimi giorni per mantenere un sentimento di mercato ottimista.

Tuttavia, nonostante le grandi perdite realizzate, è ancora troppo presto per parlare di capitolazione.

In effetti, il rapporto tra le perdite realizzate e il valore di mercato realizzato ci dice che la caduta dei prezzi non ha causato un dolore paragonabile a quello di grandi capitolazioni come quelle di marzo 2020 o maggio 2021.

Tuttavia, poiché questo oscillatore è in un trend rialzista dall’estate del 2020, possiamo essere inclini a credere che forti correzioni, dell’ordine di -25% a -40%, siano possibili nel medio termine.

Tuttavia, questa osservazione non costituisce un argomento di vendita immediata, poiché correzioni di questa entità si verificano molte volte durante i mercati, senza mettere in discussione la tendenza generale.

Gli investitori a lungo termine sono stoici

Come previsto, gli LTH, i detentori a lungo termine, non hanno battuto ciglio. La loro convinzione impedisce loro di vendere. Ci vuole più di questo per spaventare entità che si sono accumulate per diversi anni.

Stanno diventando sempre più resistenti? Certo, ma… Sembra curiosamente che ieri alcuni di loro abbiano tutti distribuito anche solo una frazione del loro bottino.

Infatti, più di un quarto dei gettoni spesi il 7 dicembre aveva tra i sei e i dodici mesi. Questa è una spesa significativa e la seguiremo nelle prossime settimane per vedere se c’è una tendenza o no.

Mentre questo picco sembra alto, la somma giornaliera dei giorni di token distrutti indica che questa vendita di vecchi token è attualmente un evento isolato che coinvolge una minoranza della coorte LTH.

Va notato, tuttavia, che se questo movimento diventa più pronunciato, potrebbe essere parte di una serie di onde di distruzione che potrebbero indicare una tendenza di alcuni LTH a liquidare gradualmente la loro posizione.

Questo risultato è accentuato dallo studio di una nuova metrica. La dormienza conta il numero medio di DDD ed è definita come il rapporto tra i giorni di distruzione e il volume totale di trasferimento.

Questo grafico mostra chiaramente i LTH che diminuiscono la loro spesa all’inizio di novembre prima di distribuire leggermente al livello di $50.000.

Quindi, il comportamento dei detentori a lungo termine potrebbe indicare la direzione del mercato nelle prossime settimane, a seconda che decidano di continuare l’accumulo o di iniziare una fase di distribuzione più ampia.

Sommario e segni da guardare

Infine, combinando un alto interesse aperto, un tasso di finanziamento positivo mantenuto sopra lo 0,01% e l’assenza di significative liquidazioni brevi, il mercato dei derivati ha mantenuto una sovraesposizione al rischio che alla fine si è ritorta contro gli speculatori rialzisti.

Questa osservazione sarà presa in considerazione nei nostri studi futuri al fine di anticipare meglio i prossimi grandi eventi di liquidazione, sia al rialzo che al ribasso.

Avendo subito pesanti perdite, gli STH hanno venduto (volontariamente o meno) parte dei loro chip sui mercati a pronti durante la crisi, mentre gli LTH hanno reagito dopo la tempesta vendendo una piccola frazione delle loro partecipazioni.

A questo punto, stiamo cercando di vedere se i detentori a lungo termine vogliono tenere o distribuire il loro bottino.

Se i LTH stanno distribuendo, sarebbe auspicabile osservare:

• una forte domanda spot indotta dagli STH;
• un aumento della vivacità;
• aSOPR ritorna a valori positivi;
• BTC prezzo mantiene $48,500 e SMA 200 settimanale.

Reversal, se i LTH continuano ad accumularsi, vorremmo vedere:

• da moderata a forte domanda spot;
• una dormienza stabile o in leggera crescita;
• aSOPR rimbalzo verso il neutro;
• BTC prezzo a salire verso $53.000 e rompere il 21 EMA giornaliero.