Uno dei maggiori protocolli di DeFi sul mercato ha messo in pausa la sua protezione dalle perdite impermanenti, scatenando voci di una crisi di liquidità. Il team di Bancor ci ha parlato di cosa ha causato la decisione di interrompere l’ILP e delle misure che il protocollo sta adottando per prevenire questi problemi in futuro.
Bancor, un AMM e exchange decentralizzato, ha messo temporaneamente in pausa la sua funzione di protezione dalle perdite impermanenti per proteggere il protocollo e i suoi utenti da “comportamenti manipolativi”. In un annuncio pubblicato il 19 giugno, Bancor si è detta fiduciosa che le misure adottate garantiranno la sicurezza del protocollo, mentre sta lavorando all’introduzione di protezioni migliori.
Tuttavia, l’annuncio è stato rapidamente seguito da voci su una possibile crisi di solvibilità di Bancor, inquadrata come una “precauzione per la sicurezza degli utenti”. Ancora provata dalle conseguenze di Terra/LUNA e dalla crisi in corso con Celsius, l’industria delle criptovalute è piena di speculazioni su come Bancor risolverà i suoi problemi di liquidità.
Abbiamo parlato con il team di Bancor della veridicità di queste affermazioni, degli eventi che hanno portato alla decisione di sospendere la protezione dalle perdite impermanenti e delle misure che stanno adottando per prevenire problemi simili in futuro.
Bancor sta cercando di prevenire il contraccolpo della crisi Celsius
Il 19 giugno Bancor ha annunciato la sospensione temporanea della funzione di protezione dalle perdite impermanenti (ILP). Il trading rimarrà attivo su tutti i pool di liquidità della rete e gli utenti che rimangono nel protocollo continueranno a guadagnare rendimenti. Una volta riattivata la funzione ILP, gli utenti potranno ritirare il loro valore completamente protetto. Mentre i prelievi dal protocollo non sono stati influenzati, Bancor ha dichiarato di aver messo in pausa i nuovi depositi nei suoi pool di liquidità per “evitare confusione”.
Secondo il post sul blog della società, Bancor ha registrato anomalie nei suoi dati e ha motivo di credere che siano il risultato di un comportamento manipolativo.
“Pertanto, stiamo adottando misure coraggiose per proteggere il protocollo sospendendo temporaneamente la protezione IL e altre misure per limitare l’ulteriore esposizione”, ha dichiarato nell’annuncio.
Tuttavia, subito dopo l’annuncio si sono diffuse a macchia d’olio voci su una possibile crisi di liquidità di Bancor. La piattaforma è stata accusata di aver preso tempo per capire come rimanere solvibile dopo aver subito perdite sul suo token nativo BNT e di aver minimizzato la gravità del problema.
che senso ha la protezione dalle perdite impermanenti se scompare proprio quando ne hai più bisogno LOL pic.twitter.com/GAJyhr6Tib
– Cobie (@cobie) June 19, 2022
Alcuni ritengono addirittura che Bancor sia destinato a finire in una spirale mortale, poiché il suo meccanismo ILP compensa i fornitori di liquidità coniando nuovi BNT, trasferendo il costo ai detentori di BNT attraverso l’inflazione.
Il gioco di prestigio di Bancor di nascondere l’IL sta crollando. Stampano nuovi BNT per compensare gli LP sommersi e la chiamano “protezione dell’IL”. Il costo viene trasferito ai detentori di BNT tramite l’inflazione, che causa ulteriore IL a tutte le altre coppie di BNT e porta ad ulteriore inflazione. Una spirale mortale. https://t.co/MbqPiL3sKB
– Hasu⚡️ (sta assumendo! jobs.flashbots.net) (@hasufl) June 20, 2022
Bancor ha confermato le voci secondo cui la recente crisi di Celsius sarebbe stata almeno in parte responsabile dei problemi di IL sulla piattaforma. La società ha dichiarato che il costo della fornitura di premi BNT ai fornitori di liquidità è stato amplificato dalla recente insolvenza di “due grandi entità centralizzate”, che molti ritengono si riferiscano a Celsius e Three Arrows Capital.
Queste due entità erano “beneficiarie chiave” delle ricompense per l’estrazione di liquidità BNT, essendo state a lungo fornitori di liquidità in Bancor v2.1. Per coprire le loro passività, queste entità hanno inaspettatamente liquidato le loro posizioni BNT e ritirato grandi somme di liquidità dal sistema. Allo stesso tempo, una “entità sconosciuta” ha aperto una grande posizione corta su BNT, spiega Bancor nel post.
Mentre questo sarebbe un problema gestibile per un protocollo con pool di liquidità diversificati, questo è un rischio serio per Bancor, poiché tutte le coppie di liquidità sul protocollo sono contro il suo BNT nativo.
Anche la decisione di mantenere aperto il trading, ma di non accettare i depositi, è stata fortemente criticata. Alcuni critici hanno affermato che ciò consente ai possessori di BNT di scaricare i token, causando una discrepanza ancora maggiore nei pool di liquidità che ora non hanno alcuna protezione IL.
Bancor risponde alle polemiche
Il team di Bancor ha risposto rapidamente alle polemiche sulla decisione di sospendere la protezione dell’IL. Nate Hindman, responsabile della crescita del protocollo, ha dichiarato che l’annuncio non aveva alcuna intenzione di sminuire la gravità della situazione che Bancor si trovava ad affrontare. Il 20 giugno, Mark Richardson, architetto di prodotto e responsabile della ricerca di Bancor, ha discusso a lungo le implicazioni della pausa in un AMA su Twitter.
Richardson ha spiegato che la decisione di mantenere aperte le contrattazioni era di natura pratica, in quanto la riattivazione della protezione IL avrebbe richiesto il riequilibrio di oltre 150 pool di liquidità. L’interruzione dei nuovi depositi, invece, è stata una decisione etica: Richardson ha detto che non sarebbe giusto accettare nuova liquidità dagli utenti mentre la situazione rimane irrisolta.
Nate Hindman, il capo della crescita di Bancor, ha dichiarato a CryptoSlate che non c’è spazio per le speculazioni sulla solvibilità di Bancor.
“Tutto è sulla catena. È possibile vedere quanto il protocollo ha bisogno di pagare per l’assicurazione IL. Non siamo un protocollo centralizzato che è una scatola nera e un individuo può rischiare con i fondi degli utenti. Questa trasparenza sull’esatto ammontare dell’assicurazione IL è ciò che ci ha aiutato a identificare rapidamente la situazione e a intraprendere un’azione di emergenza consentita dal DAO per sospendere la funzione di assicurazione sui prelievi. “
Quando si tratta di accuse sulla sostenibilità del meccanismo di protezione IL di Bancor, Hindman ha detto che c’è molta confusione intorno al suo modello assicurativo.
“Alcuni pensano che compensiamo le perdite impermanenti semplicemente stampando più BNT. Questo non è del tutto vero. In realtà, Bancor offre ai suoi fornitori di liquidità un’assicurazione contro le perdite impermanenti in cambio di una parte delle commissioni di trading guadagnate sulla piattaforma. “
Il protocollo ha due modi per generare queste commissioni: il primo è la liquidità di proprietà di Bancor. Bancor mette in gioco i BNT nei suoi pool e utilizza le commissioni guadagnate dalle puntate per compensare gli utenti per qualsiasi IL che subiscono. Il secondo modo di generare commissioni è attraverso una tassa a livello di protocollo che confisca il 15% di tutti i ricavi da scambi sulla rete e utilizza le commissioni per acquistare e bruciare vBNT.
La decisione di sospendere i prelievi è stata il risultato di una “tempesta perfetta di eventi macro” che è culminata con il rapido scarico delle ricompense per il mining di liquidità BNT che sono state “emesse in modo eccessivo” per un periodo di 18 mesi. Hindman ha dichiarato che Bancor ha deciso di impedire a una manciata di grandi operatori di scaricare le loro scorte di ricompense BNT e di ritirare le loro ingenti quote di liquidità per proteggere i singoli utenti del protocollo.
“L’eccessiva spesa per le ricompense BNT per il mining di liquidità durante la vita di Bancor v2.1 ha messo a dura prova la protezione dell’IL in una tempesta perfetta di eventi macro. Questo è stato il peccato originale: l’eccessiva spesa per le ricompense del mining di liquidità”, ha dichiarato Hindman a CryptoSlate.
Hindman ha dichiarato a CryptoSlate.
Ha osservato che, sebbene Bancor sia ancora fiducioso nella solidità del suo modello di protezione IL anche in queste condizioni estreme, il protocollo aveva bisogno di proteggersi dall’eccessivo dumping di BNT e dal grande short effettuato sul suo token nativo.
Il team di Bancor sta lavorando 24 ore su 24 per riportare il sistema di protezione IL completamente online con migliori protezioni, ha detto Hindman, ma non ha potuto fornire ulteriori dettagli su quando ciò avverrà. Bancor ha anche riconosciuto la necessità di migliori analisi open-source che permettano alla comunità di valutare i rischi emergenti e di reagire in tempo per evitare l’interruzione delle funzionalità.
