La seconda più grande criptovaluta per capitalizzazione di mercato, Ethereum (ETH), ha implementato un meccanismo di masterizzazione dei token il 5 agosto 2021, attraverso l’aggiornamento Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559. Da allora sono stati bruciati cumulativamente quasi 9 miliardi di dollari di token, secondo i dati di Glassnode.
Un totale di circa 2,8 milioni di token ETH sono stati rimossi dall’offerta da quando è stato istituito il meccanismo di masterizzazione, secondo i dati di ultrasound.money.
Valore cumulativo dell’offerta di ETH bruciata. Fonte: Glassnode
Nel grafico sopra riportato di Glassnode, il blu riflette l’offerta giornaliera di ETH bruciata al prezzo spot, mentre il rosso indica il valore cumulativo di ETH bruciati nel tempo. Un’analisi dei dati di Glassnode da parte di TCN suggerisce che il tasso di combustione giornaliero di Ethereum è diminuito significativamente e quasi stagnante dal crollo di Terra-Luna nel maggio 2022.
Durante la corsa al rialzo del 2021, ogni giorno venivano distrutti da 20 a 75 milioni di dollari di ETH. Nel dicembre 2022 si è scesi a circa 2-4 milioni di dollari di ETH bruciati ogni giorno. Secondo ultrasound.money, nell’ultimo giorno sono stati bruciati 1.896,30 ETH, per un valore di circa 2,2 milioni di dollari.
Va notato che il calo del tasso di combustione giornaliero di Ethereum è un riflesso diretto del calo dell’attività di Ethereum nell’attuale mercato orso.
Comprendere il significato della combustione di ETH
La masterizzazione dei token si riferisce all’invio di token a un indirizzo dal quale i token diventano irrecuperabili. Chiamata anche distruzione dei token, la masterizzazione dei token riduce l’offerta in circolazione dell’asset e contrae l’offerta complessiva nel tempo. Il meccanismo di masterizzazione mirava a regolare le commissioni di Ethereum – le commissioni pagate per effettuare transazioni su Ethereum.
Prima del meccanismo di masterizzazione, gli utenti di Ethereum dovevano indovinare le commissioni da pagare per far includere le loro transazioni nella blockchain. Ciò causava un’elevata volatilità delle tariffe di Ethereum, soprattutto nei periodi di forte congestione della rete.
Con milioni di utenti che si lamentavano delle elevate tariffe del gas, la rete Ethereum ha incorporato il meccanismo del token burn. Secondo l’aggiornamento EIP 1559, gli utenti sono tenuti a pagare una tariffa di base e una mancia. Ciò equivale a pagare una tariffa base per la consegna e una mancia ai responsabili delle consegne per aver consegnato in tempo o in anticipo. Mentre la rete brucia tutte le tariffe di base, la mancia viene ricompensata ai minatori.
Un’analisi approfondita dei dati relativi alla fornitura giornaliera di ETH bruciati e alle tariffe del gas di Glassnode indica che la tariffa media del gas è scesa significativamente a circa 15-20 Gwei rispetto ai circa 100 Gwei precedenti all’implementazione dell’EIP 1559. Ad esempio, la tariffa media del gas variava da 100 a 200 Gwei tra gennaio e aprile 2021, mentre saliva oltre i 200 Gwei durante la congestione della rete.
In altre parole, le tariffe medie del gas di Ethereum sono diminuite di circa l’80% dall’implementazione del meccanismo di combustione.
Bruciatura giornaliera della fornitura
La tariffa media del gas Ethereum era di 20,55 Gwei il 30 dicembre, secondo i dati di Etherscan. Inoltre, i dati di ultrasound.money indicano che la tariffa media del gas Ethereum si è attestata a 16,2 Gwei negli ultimi 30 giorni.
Oltre a regolare i prezzi del gas, il meccanismo di combustione dell’ETH è stato introdotto per esercitare una pressione deflazionistica sul token. In altre parole, il meccanismo di combustione riduce l’offerta di ETH, il che può causare un aumento del prezzo di ETH nel tempo. Questo perché il prezzo di qualsiasi asset è influenzato dalla legge della domanda e dell’offerta, secondo la quale una diminuzione dell’offerta provoca un aumento del prezzo.
Al momento in cui scriviamo, il tasso di inflazione di Ethereum o il suo tasso di emissione netto era pari allo 0,013% all’anno, secondo i dati di ultrasound.money. Se Ethereum non fosse passato a un meccanismo di consenso proof-of-stake (POS), il suo tasso di emissione sarebbe stato del 3,588% all’anno. Con il passaggio al POS, il tasso di inflazione di Ethereum è sceso molto al di sotto di quello del Bitcoin (BTC), che emette nuove monete al ritmo dell’1,716% all’anno.
Secondo le stime di ultrasound.money, si prevede che vengano bruciati circa 1,9 milioni di token ETH all’anno, mentre si prevede che vengano emessi solo 622.000 token ETH all’anno.
Il prezzo di Ethereum è attualmente in difficoltà durante l’inverno delle criptovalute: al momento della stesura del presente documento, ETH era scambiato a 1.196,52 dollari, con un calo del 67,88% nell’anno. Tuttavia, con il meccanismo di masterizzazione dei token, si prevede che ETH diventi deflazionistico, il che potrebbe portare a un aumento del suo valore nel lungo termine.
