Mentre l’incertezza macro ha spinto le balene a vendere le loro monete e a de-rischiare, ha avuto poco effetto sui piccoli detentori che hanno continuato ad accumulare.
Il punteggio del trend di accumulo è un indicatore sulla catena utilizzato per determinare se le entità stanno accumulando attivamente monete. È un indicatore molto migliore del sentimento generale del mercato verso l’acquisto e la vendita, in quanto si può applicare a qualsiasi coorte per determinare il comportamento di un particolare gruppo.
L’indicatore comprende due metriche: il punteggio di partecipazione di un’entità e il punteggio di variazione del saldo. Il punteggio di partecipazione di un’entità rappresenta il suo bilancio complessivo di monete, mentre il punteggio di variazione del bilancio rappresenta il numero di nuove monete acquistate o vendute in un mese.
Un punteggio di tendenza all’accumulo più vicino a 1 indica che la maggior parte della rete sta accumulando, mentre un punteggio più vicino a 0 indica che la rete sta principalmente distribuendo le sue monete.
Applicato al Bitcoin, il punteggio del trend di accumulazione fornisce un’ottima visione della dimensione e del comportamento dei partecipanti al mercato nell’arco di un mese. Gli scambi e i minatori sono esclusi dalla metrica per rendere i dati più rappresentativi delle condizioni di mercato,
Bitcoin accumulation trend score (Source: Glassnode)
Il punteggio del trend di accumulazione del Bitcoin da aprile 2020 ad agosto 2022 mostra quattro distinti periodi di accumulazione. Evidenziati in verde nel grafico precedente, i periodi di accumulo si sono verificati a marzo 2020, inizio 2021, inizio 2022 e fine maggio 2022. Il tasso di accumulazione più significativo è stato registrato nel marzo 2020, quando l’inizio della pandemia COVID-19 ha colpito i mercati globali. Il grande sell-off a cui abbiamo assistito sulla scia del crollo di Terra (LUNA) a fine maggio e inizio luglio ha innescato un’importante ondata di accumulo.
Evidenziati in rosso e giallo, i periodi di distribuzione di monete hanno seguito tutti i periodi di accumulo. Alcuni dei tassi più alti di distribuzione di monete sono stati osservati durante l’esodo dei minatori dalla Cina nell’estate del 2021 e l’inizio dell’invasione della Russia in Ucraina nel febbraio 2022. Quest’estate ha visto anche molti indirizzi vendere i loro BTC, dato che l’incertezza macro spinge sempre più investitori a de-rischiare i loro portafogli.
La scomposizione del punteggio del trend di accumulo per coorti rivela il comportamento di due gruppi principali sulla rete Bitcoin: le balene e i gamberi. Le balene sono definite come indirizzi che possiedono più di 1.000 BTC, mentre i gamberi sono indirizzi con meno di 1 BTC.
Per tutto il mese di luglio, sia le balene che i gamberi hanno accumulato in modo aggressivo BTC. Il grafico sottostante mostra il tasso di accumulo per coorti, con balene, gamberi e tutti quelli che si trovano nel mezzo che hanno accumulato per tutto il mese.
Punteggio del trend di accumulo di Bitcoin per coorti (Fonte: Glassnode)
Tuttavia, con l’avanzare del mese di agosto, il tasso di accumulo tra le balene sta iniziando a diminuire. L’incertezza macro generale ha spinto molti grandi detentori a ridurre il rischio e a vendere le loro partecipazioni in BTC. Molti investitori prevedono un inverno difficile e cercano di ottenere quanta più liquidità possibile.
Le uniche entità che continuano ad accumulare BTC sono i gamberi, che hanno continuato ad accumulare anche quando la maggior parte dei grandi detentori ha iniziato a vendere. Luglio è stato il mese di accumulo più significativo per i piccoli detentori dal 2018, con i gamberi che hanno aumentato il loro saldo di oltre 60.000 BTC in un solo mese. Il secondo accumulo più consistente risale a dicembre 2017, quando il Bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico e i gamberi hanno accumulato 52.000 BTC in un mese.
Variazione della posizione netta per i gamberi Bitcoin che detengono meno di 1 BTC (Fonte: Glassnode)
Questo dimostra che i piccoli detentori vedono il prezzo del Bitcoin di circa 20.000 dollari come molto attraente e continuano ad acquistare monete per investimenti a lungo termine, anche se il suo prezzo rimane piatto.
