市場環境を受け、バンコール・プロトコル（BNT）は、一時的に無常損失防止機能を停止しています。この決定は、プラットフォームが安定性を取り戻すというメリットがある一方で、その損失を招く可能性もあります
バンカーが一時的に無常の損失保護を停止
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市場環境の変化により、バンコーのIPL（impermanent loss protection）機能を一時的に停止することを決定しました：
敵対的な市場環境のため、バンコールのImpermanent Loss Protectionは一時的に停止しています。ILプロテクションは、市場の安定に伴い、プロトコルで再稼働させる予定です。
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– Bancor (@Bancor) June 19, 2022
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Bancorは分散型金融プロトコル（DeFi）であり、その付加価値はまさにこのIPLにある。価格が独立して動く資産の流動性プールでは、永久的な損失は確かに制約となる。
簡単に説明すると、資産AとBを流動性プールに一緒に入れておくと、別々にポートフォリオに入れておいた場合とは異なる価値で投資が回収される可能性があるということです。これは、プールが常にリバランスを行い、ボラティリティがあっても2つの資産の比率を同じに保つためです。
そのため、バンコアIPLでは、この無常な損失を金銭的に補償することができるのです。実際、この損失が獲得した利息でカバーできない場合、プロトコルはそのBNTトークンを配布することで補償することになる。したがって、金額的に損をすることはない。
しかし、市場のボラティリティが高いため、一部のプレーヤーが大量のBNTを蓄積することができました。バンコールの指摘するように、彼らの大量売却は、無常の損失現象を増幅させ、ますますBNTを発生させ、悪循環に陥る。このプラットフォームでは、この現象を増幅させる2つの存在に言及しています：
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「これらのコストは、Bancor V2.1の長年の［流動性プロバイダー］としてBNT流動性抽出報酬の主な受益者であった2つの大規模集中型事業体の最近の倒産によって増幅されています」
これらの実体のうち1つは間違いなくセルシオですが、2つ目がスリーアローズキャピタルであるかどうかは現時点では判断できません
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この決断のリスクは？
ILPを一時的に停止することで、この期間に資金が引き出された場合、BNTでは補償が行われないとBancorは述べています。したがって、このプラットフォームは当初、こうした中央集権的なプレーヤーが組織的にトークンを販売することを止めることを期待しています。
しかし、この判断は、ユーザーのプロトコルに対する信頼性を失わせることにもなりかねない諸刃の刃です。しかし、3つ目の可能性は、プラットフォームにとってさらに大きなダメージとなります。私たちのプライベートグループ「Grill-Pain」のスピーカーであるMatthiasが、日々の投稿で説明しています：
バンコールがユーザーの圧力でILPを再開し、セルシオがこれを機にプラットフォームとユーザーから離脱する。
実際、そのような目的は、NTBの発行に対するコントロールを失うだけでなく、債務超過につながる可能性があります。そうなれば、インフレが進み、その価格は今以上に激しく暴落するだろう。
また、Bancorはそのメッセージの中で、大量の資本流出と並行して、未知の主体が大量のショートポジションを開設し、開発者の決断を促したことを伝えています。BNTの価格は6月10日から18日の間に67％以上下落した:
NTB価格
2021年5月にバンコールが総ロックインバリュー（LTV）で最大24億2000万円を資本金としたのに対し、1年後にはその資本金が10倍になっている。さらに、現在一時停止している同社のフラッグシップ機能は、強い調整局面でその限界を見せている。したがって、プロトコルの将来は、エコシステムのいくつかのプレーヤーの将来とともに不確実である。
