ビットコイン（BTC）のオンチェーン分析～投資家の動き再開か？

ビットコイン（BTC）価格はトレンドの反転を続け、次の大きなレジスタンスである200期間移動平均線にぶつかります。ネットワークへの新規参加者の増加や、オンチェーンでの活動の増加は、ネットワークへの関心と取り組みが復活していることを示唆しています。オンチェーンによる状況分析

ビットコインネットワークは力をつけている

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ビットコイン（BTC）価格はトレンドの反転を続け、200期間移動平均線にぶつかっている状態です。市場の長期的な方向性を示す真の指標であるMA200は、STHの実現価格とともに、BTCが回復を確認するために超えなければならない次の主要な抵抗となるものです。

重要なピボットポイントに近づいているビットコインは、再び多くの参加者の注目を集めているようで、彼らはブロックチェーン上で活動やコミットメントを高める兆候を残している。

図1：ビットコイン（BTC）の日次価格

今週は、市場が新たな強気局面に入るかどうかを判断するため、

に注目します。

は、参加者の経済活動の強度を判断するために、ブロックスペースの需要に対応させる。

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本題に入る前に、BTC価格が現在、短期投資家のコストベース（STH）に非常に近く、47,000ドル前後であることに早速触れておきましょう。

この指標は歴史的にビットコイン価格の短期サポート（青）またはレジスタンス（紫）として機能してきたため、現在最も決定的な価格レベルの1つを表しています。

Figure 2: Basic Market Costs, STH and LTH

STHのコストベースを越えると、市場は収益構造を獲得し、強力な上昇トレンドの展開につながることが多いのです。

実際、大多数の短期投資家が利益を得る状態になると、STHコーホート全体の売り圧力が急激に減少し、上値抵抗が制限されます。

ただし、このレベルは本稿執筆時点では試されているに過ぎず、長期的にみて本当に新しいトレンドが発生しているかどうかを確認するためには、あと数週間待ったほうがよいだろう。

しかし、市場構造の逆転が起きていることを示す証拠はたくさんあります。これは、オン・チェーン・エンティティの成長と活動に関連する指標の場合です。

強気と弱気の間の市場の遷移を識別するために使用される方法の1つは、ネットワーク上のエンティティの成長を研究することである。

下のグラフは、ビットコインネットワークに初めて参入する新しいエンティティの数を毎日追跡しています。

図3：新しいエンティティ

強気相場の終わりは、一般的に新規事業体数が激減するエピソード（2017年後半、2021年前半）がありますが、強気局面への移行はより緩やかになります。

前回の大弱気相場（2018年～2020年）で観察されたように、市場が回復するにつれて新規参入する事業者の数は徐々に増加し、最後の強気衝動の始まりで放物線の軌道に入る。

また、2017年の市場のピークとは異なり、2021年1月に印刷された新規事業体のピークが市場のピーク前に形成されており、調整の3カ月前に大きな関心が失われたことを示していることも注目に値する。

さらに、2021年第3四半期以降、新規参加者の流入が持続的に回復していることが確認でき、2018年第2四半期と同様に関心が回復していることがうかがえます。

上記で提案した指標と区別できるように、オンチェーンエンティティの純増は、新規エンティティと「消滅」エンティティ（前のタイムスタンプで非ゼロの残高を持っていたゼロ残高のエンティティ）の差として定義され、ビットコインに対する投資家の関心の関連するシグナルを提供します

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図4：エンティティの純増

上図から明らかなように、新規参入者の減少が何度か目立ったものの、本指標の床は2018年以降、順調に上昇していることが分かります。

BTCへの関心の高さを示すように、エンティティの純増数は現在、毎日21,800の新規エンティティを記録しています。別の言い方をすれば、2021年1月の最終上昇時と同数の事業体が現在も市場に参入していることになります。

2度の大きな調整後のこのような事業体の流入は、現在のマクロ経済や地政学的な緊張にもかかわらず、BTCが投資に値する資産であるという投資家の強い信念を示しています。

さらに、送信側または受信側として活動しているユニークなエンティティの数も、新規エンティティ数と同様の動きをします。

図5：アクティブエンティティ

約31万2000のアクティブなエンティティを持つビットコインネットワークは、新たな強気局面を引き起こすのに必要な、持続的な経済活動の新しい段階に入ったようです。

実際、ビットコイン（BTC）の今後の上昇ポテンシャルに触れることを目的に、現在多くの事業者が活発に市場に参加している。