グレースケールの主力商品GBTCは、ビットコインのスポット価格に対する過去最大のディスカウントを記録しました。
グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）の投資家は、YChartsのデータによると、人気のある投資商品が26.53%の過去最大のディスカウントを記録したため、さらなる損失に直面しています。
GBTCは長い間、多くの機関投資家に選ばれてきた投資ツールで、実際の原資産を購入することなくビットコインへのエクスポージャーを提供しています。
しかし、GBTCには、2%の年間管理費や6ヶ月のロックアップ期間など、いくつかの難点があります。
純資産価値（NAV）に対する大幅なディスカウントは、GBTCの既存の保有者が損失を被っていることを意味するだけでなく、ビットコインに対する幅広い機関投資家のセンチメントを示す弱気な指標とみなされる可能性があります。
言い換えれば、現在のディスカウントは、GBTCの供給が需要を上回っているため、資産への関心が弱まっていることを潜在的に意味しています。
(Source: YCharts)
ファンドの構造上、信託の株式は原資産と引き換えることができないため、現金化するには株式を売却するしかありませんが、前述の通り、これは6ヶ月後にしかできません。
GBTCの過去最安値は、ビットコインが43,000ドルの大台を割り込んで苦戦していることに由来しており、CoinGeckoによると、過去1ヶ月間で9％、11月の史上最高値である69,044ドルからは約39％の下落となっています。
グレースケールのビットコインETFへの戦い
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)など、最近発売されたビットコイン先物上場投資信託(ETF)の中にも、激しい批判にさらされているものがあります。
しかし、この資産は、投資家にロックアップ期間なしで、低い手数料で主要な暗号通貨へのエクスポージャーを提供しています。
$GBTCは、~26.5%のディスカウントでクローズしました….. 新安値です。残酷だ。https://t.co/xhR50Litmn pic.twitter.com/kggc9o15zT
– James Seyffart (@JSeyff) 2022年1月18日
グレースケールのビットコイン商品のパフォーマンスが悪いにもかかわらず、同社には計画があります。GBTCをスポットのビットコインETFにすることです。
しかし、米国証券取引委員会（SEC）は、先月、同社のビットコインETFの申請をすでに延期しています。
また、現物のビットコインに裏付けされた投資商品に対する米証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー委員長の強硬な姿勢を考えると、グレースケール社が転換を実行できる可能性は低いと思われます.
ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリストであるジェームズ・セイファートによると、グレースケールがビットコインの原資とGBTCの市場価格とのギャップを埋めるための別の選択肢として、手数料を下げたり、償還プログラムを提供したりすることが考えられるという。
また、極端な手段として、ファンドを永久に閉鎖し、投資家に資金を返還するという選択肢も提案しました。
しかし、これは「BTCにとってかなり悪いことになる」とした上で、グレースケールはビットコインETFの承認を得るために全力を尽くすので、近い将来にそのようなシナリオはあり得ないと考えていると述べています。
