米国で物理的なビットコインETFを待つ時間が長引く中、Invescoのおかげでヨーロッパの投資家は同様の商品にアクセスできるようになりました。
1.3兆ドルの運用資産を持つ米国の投資会社Invescoは、暗号インデックス・プロバイダーのCoinSharesと提携して、物理的なビットコインに裏付けられた欧州初の上場商品（ETP）を立ち上げました。
今朝、インベスコはスポットビットコインに裏付けられたETPを発売すると発表し、ウィズダムツリーは3つのクリプトバスケットETPを発売すると発表しました。
すべての機関投資家の資産運用会社は、いずれこのゲームに参加することになるでしょう。
– Pomp (@APompliano) 2021年11月29日。
ETPは、原資産や金融商品のパフォーマンスを追跡するという点で、ETF（Exchange-Traded Fund）と多少似ています。従来の投資家にとってより重要なのは、これらの金融商品によって、資産そのものを保有することなく、簡単に暗号へのエクスポージャーを得ることができることです。欧州でも、特にドイツとスイスでは、暗号化されたETPが人気を集めています。
ドイツの株式・上場投資信託市場であるDeutsche Börse Xetraに上場しているInvesco Physical Bitcoin ETP（BTIC）は、原資産の保有に100％裏付けられています。
BTICは、CoinShares Bitcoin Hourly Reference Rateインデックスを追跡してその価格パフォーマンスを実現し、固定の0.99%の年間手数料を差し引いています。この新商品のカストディサービスは、英国の金融行動監視機構（FCA）に登録されているデジタルアセット会社であるZodia Custody社が提供しています。
Bitcoin Price – November 29, 2021 (Source: Crypto.com)
Invescoは、米国証券取引委員会（SEC）のゲーリー・ゲンスラー委員長が、実際の資産に連動する物理的なビットコインETFではなく、そのような商品を好む意向を示した直後の8月に、ビットコイン先物ETFを申請した最初の米国企業の1つでした。
しかし、同社は10月に、規制当局がビットコイン先物への100％のエクスポージャーを要求していることなどを理由に、先物の申請を行わないことを決定しました。
Invesco pivots Bitcoin ETF
インベスコのEMEA ETFs and indexed strategiesの責任者であるGary Buxton氏は、ヨーロッパでビットコイン先物ベースの商品ではなく、物理的なビットコインETPを採用するという決定について、「物理的なビットコインは、より観察可能な市場である」と述べています。
Buxton氏は、ETF Streamとのインタビューで、「我々の懸念の一つは、合成流動性の深さと、それが時間の経過とともにバリュエーションに与える影響であり、それは我々が完全に納得できるものではありませんでした」と述べています。
また、BTICは2018年半ばから開発されており、インベスコは「機関投資家の視点から見て、伝統的なETFにできるだけ近い商品を構成しようとしていた」と明かしている。
バクストン氏によると、インベスコが顧客と行った議論のほとんどは、世界をリードする暗号通貨へのエクスポージャーを得る方法と、その評価に納得する方法についてだったという。
一方、国内では、インベスコは、9月にGalaxy Digital社と共同で提出したスポット・ビットコインETFの申請が承認されることを期待しています。
しかし、SECがそのような商品を承認していないことから、欧州のビットコインETPへの動きは、少なくとも投資家の視点からは正当なものと思われます。
