Stuart Alderoty, de chief legal officer bij Ripple, roept op tot een nieuw onderzoek naar de voormalige directeur Bill Hinman van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
Specifiek wil hij de redenen achter zijn toespraak uit 2018 over cryptotransacties en de toepassing van de Howey-test achterhalen.
In die toespraak van juni 2018 verklaarde Hinman dat Ethereum (ETH) niet als een effect moest worden beschouwd omdat het “voldoende gedecentraliseerd” was, iets dat voor verwarring zorgde toen de SEC later Ripple Labs aanklaagde omdat het voor $1,6 miljard aan XRP zou hebben verkocht als een niet-geregistreerd effect.
De documenten met betrekking tot Hinman’s toespraak werden dinsdag formeel vrijgegeven en openbaar gemaakt, wat licht werpt op de interne discussies die destijds plaatsvonden tussen SEC-medewerkers.
Alderoty gaat in op de gebeurtenissen achter de schermen en beweert nu dat Hinman “factoren heeft verzonnen” waarmee rekening moet worden gehouden bij het bepalen van wat “voldoende gedecentraliseerd” eigenlijk is.
3/A refresher: Hinman, als hoofd van de SEC’s Corp Fin, gaf een toespraak in juni 2018 waarin hij verklaarde dat een token geen effect is zodra het “voldoende gedecentraliseerd” wordt en hij verzon factoren om te overwegen bij het maken van een “voldoende gedecentraliseerd” bepaling.
– Stuart Alderoty (@s_alderoty) Juni 13, 2023
Hij drong er ook bij de SEC op aan om de toespraak van haar website te verwijderen en een onderzoek in te stellen naar de voormalige directeur.
“Er moet een onderzoek worden uitgevoerd om te begrijpen wat of wie Hinman heeft beïnvloed, waarom conflicten (of op zijn minst de schijn van conflicten) werden genegeerd en waarom de SEC de toespraak aanprijst in de wetenschap dat het “grotere verwarring” zou creëren,” zei Alderoty dinsdag in een lange Twitter thread.
13/Er moet een onderzoek worden uitgevoerd om te begrijpen wat of wie Hinman heeft beïnvloed, waarom conflicten (of op zijn minst de schijn van conflicten) werden genegeerd en waarom de SEC de toespraak aanprijst in de wetenschap dat het “grotere verwarring” zou scheppen.”
– Stuart Alderoty (@s_alderoty) Juni 13, 2023
Volgens Alderoty leveren de e-mails duidelijk bewijs dat Hinman meerdere waarschuwingen negeerde dat de toespraak “verzonnen analyses zonder wettelijke basis” bevatte en “meer verwarring” in de cryptomarkt creëerde.
“Ondanks dat de SEC herhaaldelijk flipte over het belang van de toespraak in rechtszaken, blijft deze op de website van het bureau staan,” zei de chief legal officer van Ripple.
Hinman negeerde zorgen SEC
Onder verwijzing naar delen van de documenten beweerde Alderoty ook dat de vrijgegeven e-mails onenigheid laten zien tussen SEC-functionarissen over bepaalde aspecten van Hinmans toespraak en dat Hinman hun zorgen negeerde.
“Laten we nu eens kijken naar wat senior SEC-functionarissen rechtstreeks tegen Hinman zeiden over zijn toespraak toen hij deze aan het opstellen was,” schreef hij. “Het hoofd van Trading and Markets (T&M) zei, omdat de lijst met factoren zo uitgebreid is – en dingen lijkt te bevatten die verder gaan dan de typische Howey-analyse – dat we ons zorgen maken dat dit kan leiden tot grotere verwarring over wat een effect is.”
Alderoty voegde eraan toe dat “Hinman deze zorgen negeerde.”
6/Head of Trading and Markets (T&M) zei, “omdat de lijst met factoren zo uitgebreid is – en dingen lijkt te bevatten die verder gaan dan de typische Howey-analyse – zijn we bezorgd dat dit kan leiden tot grotere verwarring over wat een effect is.” Hinman negeerde deze zorgen. pic.twitter.com/2xTzKGHITj
– Stuart Alderoty (@s_alderoty) Juni 13, 2023
De Howey-test is een wettelijk kader dat door de SEC wordt gebruikt om te bepalen of een bepaalde transactie in aanmerking komt als een beleggingscontract en dus als een effect. Hoewel de Howey-test oorspronkelijk werd geformuleerd in de context van traditionele beleggingen, heeft de toezichthouder op Wall Street de test toegepast op cryptocurrencies om te beoordelen of bepaalde tokens of munten moeten worden geclassificeerd als effecten.
Volgens Alderoty vroeg T&M ook rechtstreeks aan Hinman om zijn nieuw uitgevonden factoren “nauwer en explicieter te koppelen aan de Howey-analyse”. Opnieuw negeerde Hinman de suggestie.”
Hij merkte ook op dat T&M en het Office of General Counsel (OGC) erop wezen dat Hinman de “drempelkwestie van rechtsbevoegdheid” oversloeg, namelijk of een digitaal actief voldoet aan de wettelijke normen van een waardepapier.
9/T&M en OGC merkten op dat Hinman voorbijging aan de drempelvraag “of een digitaal activum voldoet aan de wettelijke normen van een effect”. Hij sprong over op de vraag of SEC-toezicht (volgens Hinman) voordelig zou kunnen zijn. Hinman negeerde deze “regelgevingskloof”. pic.twitter.com/xchm9h5If0
– Stuart Alderoty (@s_alderoty) Juni 13, 2023
“De toespraak van Hinman mag nooit meer worden aangehaald in een serieuze discussie over de vraag of een token al dan niet een waardepapier is,” verklaarde Alderoty. “Ongekozen bureaucraten moeten trouw de wet toepassen binnen de beperkingen van hun jurisdictie.”
