De opnames van de Grayscale Bitcoin Trust daalden woensdag naar het laagste dagelijkse niveau sinds het fonds in januari werd omgezet in een spot Bitcoin ETF, wat optimisme oproept dat het fonds hierdoor stopt met het verkopen van grote stukken Bitcoin.
Beleggers in de ETF verkochten slechts voor $17,5 miljoen aan BTC, vergeleken met meer dan $150 miljoen per dag in de voorgaande drie handelsdagen. De plotselinge vertraging heeft sommige Bitcoiners op Crypto Twitter (aka X) enthousiast gemaakt dat Grayscale niets meer te geven heeft, wat de bredere Bitcoin markt zou kunnen verlossen van een belangrijke bron van verkoopdruk.
Precies drie maanden nadat GBTC begon te handelen als een Bitcoin spot ETF, heeft het fonds nu meer dan 300.000 BTC verloren – bijna de helft van de holdings die het in januari had. Dit ondanks een non-stop instroom in concurrerende fondsen van BlackRock en Fidelity en een Bitcoinprijs die dit jaar met 58% is gestegen. Dus wie dumpt precies zijn GBTC en waarom?
Veel uitstromen lijken voort te komen uit de faillissementen van FTX en Genesis, die respectievelijk toestemming kregen om meer dan $2 miljard aan GBTC-aandelen te liquideren in de afgelopen maanden. Gegevens van Arkham suggereren dat Genesis aandelen met een waarde van meer dan 32.000 BTC ($2,1 miljard) in maart heeft geliquideerd.
Beheervergoedingen spelen ook een rol: Grayscale rekent beleggers 1,5% per jaar om bij hen te beleggen, vergeleken met 0,25% bij de iShares Bitcoin Trust (IBIT). Dat geeft potentiële Bitcoin-kopers weinig stimulans om GBTC te kopen in plaats van andere fondsen en kan huidige beleggers overhalen om van aanbieder te wisselen.
Toch suggereert een analyse op de ketting dat de uitstroom van Grayscale geen tijdelijke anomalie is, maar een volledig natuurlijk fenomeen dat ook werd waargenomen in eerdere bullmarkten voor Bitcoin.
“GBTC functioneert precies hetzelfde als HODLer selling,” schreef hoofd Glassnode analist James Check dinsdag op Twitter.
$GBTC werkt precies hetzelfde als HODLer selling.
Het is irrelevant of de munten afkomstig zijn van failliete boedels, ontevreden houders of arbitragehandelaren.
Elke $BTC die van $GBTC wordt verkocht, moet door een koper worden geabsorbeerd, zelfs als dat uiteindelijk dezelfde man is die in $IBIT pic. twitter.com/LFsZr9dO3c
– _Checkmate ⚡☢️️ (@_Checkmatey_) April 9, 2024
In een begeleidende videopresentatie legde Check uit dat de meeste munten van GBTC in de zomer van 2021 in het fonds kwamen. Hun respectieve kopers zitten nu op een enorme winst en zijn natuurlijk begonnen met het van tafel halen van fiches – net zoals langetermijnhouders meestal doen wanneer Bitcoin zijn voormalige all-time high doorbreekt.
“Het is irrelevant of de munten afkomstig zijn van failliete boedels, ontevreden houders of arbitragehandelaren,” stelde hij.
Ondanks dat de Bitcoin begon met een voorsprong van bijna $30 miljard op concurrenten, is er nu een gat van minder dan $4 miljard tussen de Bitcoin Trust en BlackRock’s iShares Bitcoin Trust.
