De Securities and Exchange Commission (SEC) van de Verenigde Staten heeft woensdag eindelijk, zoals verwacht, de handel in spot Bitcoin exchange-trading funds (ETF’s) goedgekeurd, maar ten minste één SEC-commissaris neemt geen blad voor de mond als het gaat om de tol die het lange wachten heeft geëist van het bureau, investeerders en de cryptocurrency-industrie.
SEC-commissaris Hester Pierce, al lange tijd voorstander van cryptovaluta en door fans ook wel “Crypto Mom” genoemd, gaf haar verklaring uit over de actie van woensdag. Het volgde op de verklaring van SEC voorzitter Gary Gensler, die een meer bedeesde toon aansloeg over de langverwachte goedkeuring van de Bitcoin ETF.
“Vandaag markeert het einde van een onnodige, maar belangrijke saga,” schreef Peirce, waarbij ze opmerkte dat de eerste aanvraag voor een Bitcoin ETF meer dan 10 jaar geleden werd ingediend in de Verenigde Staten. Ze zei dat de vraag waarom een spot Bitcoin exchange-traded product (of ETP) nodig is regelmatig opdook in haar zes jaar bij het agentschap.
“Om redenen die ik al vaak heb uitgelegd, is de logica van de lange reeks weigeringen verbijsterend,” schreef ze. “Het voorspellen van goedkeuringstijden voor spot Bitcoin ETP’s was onmogelijk omdat het beoordelingsproces voor deze aanvragen niet leek op de vrij eenvoudige processen voor het goedkeuren van vergelijkbare ETP’s. De doelpalen bleven bewegen terwijl de Commissie aanvraag na aanvraag afwees.”
Peirce merkt op dat het gebrek aan eerdere actie van de SEC “kleine beleggers heeft gedreven naar minder efficiënte middelen om Bitcoin-posities te verkrijgen op de effectenmarkten” en zei dat “in plaats van fouten toe te geven, [de SEC] een zwakke verklaring geeft voor haar verandering van gedachten.
“We hebben een decennium aan kansen verspild om ons werk te doen,” schreef ze. “Als we de standaard hadden toegepast die we gebruiken voor andere op grondstoffen gebaseerde ETP’s, hadden we deze producten jaren geleden al kunnen goedkeuren, maar we we weigerden dit te doen totdat een rechtbank ons op onze bluf wees.”
Het besluit van de SEC om spot Bitcoin ETF’s eindelijk goed te keuren kwam nadat een rechter van het U.S. Court of Appeals for the D.C. Circuit in augustus oordeelde dat het bureau een aanvraag van cryptofirma Grayscale om zijn Bitcoin Trust om te zetten in een echte ETF moet beoordelen. Zonder een “coherente uitleg” waarom het agentschap Bitcoin ETF’s ter plekke weigerde, schreef de rechter, leek zo’n weigering “onwettig.”
Het is uit: https://t.co/tgI9yE4i83
– Hester Peirce (@HesterPeirce) januari 10, 2024
Gensler verwees in zijn eigen verklaring naar de uitspraak van de rechtbank en schreef dat de laatste Bitcoin ETF-aanvragen vergelijkbaar zijn met eerdere pogingen, maar dat de “omstandigheden echter zijn veranderd”.
“Op basis van deze omstandigheden en de omstandigheden die uitgebreider worden besproken in de goedkeuringsbeschikking,” vervolgde Gensler, “ben ik van mening dat de meest duurzame weg voorwaarts is om de notering en verhandeling van deze spot Bitcoin ETP aandelen goed te keuren.”
Peirce’s punten
Ondanks de goedkeuring van woensdag maakt het “bevel de vele schade die is ontstaan door de ongelijke behandeling van spot Bitcoin-producten niet ongedaan”, aldus Peirce, voordat ze inging op een opsomming van specifieke problemen die volgens haar zijn veroorzaakt door de felle anti-crypto-aanpak van de SEC in de afgelopen tien jaar.
“Ten eerste zal onze arbitraire en grillige behandeling van aanvragen op dit gebied onze reputatie blijven schaden, veel verder dan crypto,” legde ze uit. “Verminderd vertrouwen van het publiek zal ons vermogen om de markten effectief te reguleren belemmeren. Deze saga zal toekomstige interacties tussen de industrie en onze medewerkers bezoedelen en zal de rijke, informatieve dialoog dempen die investeerders het beste beschermt.”
Peirce noemde verder wat zij ziet als een verspilling van middelen, aangezien “waarschijnlijk miljoenen dollars aan personeelstijd zijn besteed aan het blokkeren van deze aanvragen” door de jaren heen. Ze zei ook dat het “het begrip van mensen over wat de rol van de SEC is” heeft vertroebeld.
“Het Congres heeft ons niet gemachtigd om mensen te vertellen of een bepaalde belegging geschikt voor ze is,” zei ze, “maar we hebben administratieve procedures misbruikt om beleggingen die ons niet bevallen van het publiek te weren.”
Verder is Peirce van mening dat de acties van de SEC “een kunstmatige razernij hebben gecreëerd” rond Bitcoin ETF’s en dat als de toezichthouder zijn eigen regels had gevolgd, “we de circussfeer waarin we ons nu bevinden hadden kunnen vermijden.”
Ze vindt ook dat de SEC “een generatie productvernieuwers in onze ruimte van zich heeft vervreemd” en betreurde de “kostbare juridische strijd” die uiteindelijk leidde tot de goedkeuring van spot Bitcoin ETF’s.
Hoewel dit een tijd is om na te denken, is het ook een tijd om te vieren. Ik vier geen Bitcoin of Bitcoin-gerelateerde producten; wat een toezichthouder denkt over Bitcoin is irrelevant,” voegde ze eraan toe. “Ik vier het recht van Amerikaanse beleggers om hun gedachten over bitcoin te uiten door spot Bitcoin ETP’s te kopen en verkopen.”
“En ik vier het doorzettingsvermogen van marktdeelnemers om te proberen een product op de markt te brengen waarvan zij denken dat beleggers het willen,” vervolgde Peirce. “Ik prijs de decennialange volharding van aanvragers tegenover de obstructie van de Commissie.”
