Grayscale’s flagship product GBTC has registered its biggest discount to the spot price of Bitcoin ever.
Inwestorów w Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) czekają kolejne straty, ponieważ popularny produkt inwestycyjny uderzył w swoje rekordowe dyskonto w wysokości 26,53%, wynika z danych YCharts.
GBTC od dawna jest narzędziem inwestycyjnym wybieranym przez wielu inwestorów instytucjonalnych, oferując ekspozycję na Bitcoina bez potrzeby zakupu samego aktywa bazowego.
Wiąże się to jednak z kilkoma wadami, w tym roczną opłatą za zarządzanie w wysokości 2% i sześciomiesięcznym okresem blokady.
Znaczne dyskonto do wartości aktywów netto (NAV) nie tylko oznacza, że obecni posiadacze GBTC działają ze stratą, ale może być również postrzegane jako niedźwiedzi wskaźnik szerszego sentymentu instytucjonalnego do Bitcoina.
Innymi słowy, obecne dyskonto potencjalnie oznacza słabnące zainteresowanie aktywami, ponieważ jest więcej podaży GBTC niż popytu.
(Source: YCharts)
Ze względu na strukturę funduszu, akcje w funduszu powierniczym nie mogą zostać wykupione za instrument bazowy, co oznacza, że jedynym sposobem na spieniężenie jest sprzedaż akcji, jednak, jak wspomniano powyżej, jest to możliwe dopiero po sześciu miesiącach.
Rekordowo niskie notowania GBTC pojawiają się w momencie, gdy Bitcoin spada poniżej poziomu 43.000 USD, co oznacza spadek o 9% w ciągu ostatniego miesiąca i prawie 39% od rekordowego poziomu 69.044 USD w listopadzie, według CoinGecko.
Bitwa o Bitcoin ETF
Niektóre niedawno uruchomione fundusze ETF oparte na kontraktach terminowych na Bitcoin, takie jak ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), również spotkały się z ostrą krytyką.
Mimo to, aktywa te oferują inwestorom ekspozycję na wiodącą kryptowalutę bez okresu lock-up i przy niższych opłatach.
$GBTC właśnie zamknął się z ~26,5% zniżką….. nowe minimum. Brutalnie. https://t.co/xhR50Litmn pic.twitter.com/kggc9o15zT
– James Seyffart (@JSeyff) 18 stycznia 2022
Pomimo słabych wyników instrumentu Bitcoin firmy Grayscale, firma ma plan: Przekształcić GBTC w spotowy Bitcoin ETF.
Jednak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) już opóźniła wniosek firmy o Bitcoin ETF w zeszłym miesiącu.
A biorąc pod uwagę twarde podejście przewodniczącego Komisji, Gary’ego Genslera, do produktów inwestycyjnych wspieranych przez fizyczny Bitcoin, wydaje się mało prawdopodobne, że Grayscale będzie w stanie przeprowadzić konwersję.
Według Jamesa Seyffarta, analityka Bloomberg Intelligence ETF, inną opcją dla Grayscale, aby zamknąć lukę między bazową wartością Bitcoina a ceną rynkową GBTC, może być obniżenie opłat i zaoferowanie programu umorzenia.
Jako ekstremalny środek, zasugerował również opcję zamknięcia funduszu na dobre, zwracając fundusze inwestorom.
Jednak to „byłoby dość złe dla BTC”, powiedział, dodając, że nie sądzi, aby taki scenariusz był możliwy w najbliższej przyszłości, ponieważ Grayscale zrobi wszystko, co w ich mocy, aby uzyskać zatwierdzenie Bitcoin ETF.
