Druga największa kryptowaluta pod względem kapitalizacji rynkowej, Ethereum (ETH), wdrożyła mechanizm wypalania tokenów 5 sierpnia 2021 r. poprzez aktualizację Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559. Od tego czasu tokeny o wartości prawie 9 miliardów dolarów zostały spalone narastająco, wskazują dane z Glassnode.
Łącznie około 2,8 mln tokenów ETH zostało usuniętych z podaży od czasu ustanowienia mechanizmu wypalania, według danych z ultrasound.money.
Skumulowana wartość spalonej podaży ETH. Źródło: Glassnode
Na powyższym wykresie z Glassnode, kolor niebieski odzwierciedla dzienną podaż ETH spaloną po cenie spot, natomiast czerwony oznacza skumulowaną wartość ETH spaloną w czasie. Analiza danych Glassnode przeprowadzona przez TCN sugeruje, że dzienne spalanie Ethereum znacznie się zmniejszyło i niemalże stanęło w miejscu od czasu upadku Terra-Luny w maju 2022 roku.
Podczas hossy w 2021 r. codziennie niszczono ETH o wartości od 20 do 75 milionów dolarów. W grudniu 2022 roku wartość ta spadła do zaledwie około 2 do 4 milionów dolarów ETH spalanych każdego dnia. Według ultrasound.money, w ciągu ostatniego dnia spalono 1 896,30 ETH o wartości około 2,2 miliona dolarów.
Należy zauważyć, że spadek dziennego wskaźnika spalania Ethereum jest bezpośrednim odzwierciedleniem spadku aktywności Ethereum wśród obecnego rynku niedźwiedzia.
Zrozumienie znaczenia spalania ETH
Palenie tokenów odnosi się do wysyłania tokenów na adres, z którego tokeny stają się nieodwracalne. Określane również jako niszczenie tokenów, spalanie tokenów zmniejsza cyrkulacyjną podaż aktywów i kontraktuje ogólną podaż w czasie. Mechanizm spalania miał na celu regulację opłat gazowych Ethereum – opłat wnoszonych za przeprowadzanie transakcji na Ethereum.
Przed mechanizmem spalania użytkownicy Ethereum musieli zgadywać opłaty, które musieli uiścić, aby ich transakcje zostały uwzględnione w blockchainie. Powodowało to dużą zmienność opłat za gaz Ethereum, zwłaszcza w okresach dużego przeciążenia sieci.
Z milionami użytkowników skarżących się na strome opłaty za gaz, sieć Ethereum włączyła mechanizm spalania tokenów. Zgodnie z aktualizacją EIP 1559, użytkownicy są zobowiązani do uiszczenia opłaty bazowej i napiwku. Jest to równoważne z tym, że użytkownicy płacą opłatę podstawową za dostawę i napiwek dla doręczycieli za dostarczenie na czas lub przed czasem. Podczas gdy sieć spala wszystkie opłaty bazowe, napiwek jest nagradzany dla górników.
Głębokie nurkowanie w dziennej podaży ETH spalone i dane opłat gazowych z Glassnode wskazuje, że średnia opłata za gaz spadła znacznie do około 15-20 Gwei z około 100 Gwei przed wdrożeniem EIP 1559. Na przykład średnia opłata za gaz wahała się od 100 do 200 Gwei między styczniem a kwietniem 2021 r., podczas gdy podczas zatorów sieciowych wystrzeliła powyżej 200 Gwei.
Innymi słowy, średnie opłaty za gaz w Ethereum spadły o około 80% od czasu wdrożenia mechanizmu spalania.
Daily supply burn
Średnia opłata za gaz Ethereum wynosiła 20,55 Gwei w dniu 30 grudnia, według danych Etherscan. Ponadto dane z ultrasound.money wskazują, że średnie opłaty za gaz Ethereum stały na poziomie 16,2 Gwei w ciągu ostatnich 30 dni.
Oprócz regulowania cen gazu, mechanizm wypalania ETH został wprowadzony w celu wywarcia presji deflacyjnej na token. Innymi słowy, mechanizm wypalania zmniejsza podaż ETH, co może spowodować wzrost jego ceny w czasie. Dzieje się tak, ponieważ na cenę dowolnego aktywa wpływa prawo popytu i podaży, które mówi, że spadek podaży powoduje wzrost ceny.
W chwili pisania tego tekstu stopa inflacji Ethereum lub jego stopa emisji netto wynosiła 0,013% rocznie, zgodnie z danymi ultrasound.money. Gdyby Ethereum nie przeszło na mechanizm konsensusu proof-of-stake (POS), jego wskaźnik emisji wynosiłby 3,588% rocznie. Dzięki przejściu na POS, wskaźnik inflacji Ethereum spadł znacznie poniżej poziomu Bitcoina (BTC), który emituje nowe monety w tempie 1,716% rocznie.
Według szacunków ultrasound.money, oczekuje się, że około 1,9 miliona tokenów ETH zostanie spalonych rocznie, podczas gdy tylko 622 000 tokenów ETH zostanie wyemitowanych każdego roku.
Cena Ethereum zmaga się obecnie z zimą kryptowalutową – ETH w momencie pisania tego tekstu był handlowany na poziomie 1 196,52 USD, co oznacza spadek o 67,88% w skali roku. Jednak dzięki mechanizmowi spalania tokenów oczekuje się, że ETH stanie się deflacyjny, co może doprowadzić do wzrostu jego wartości w dłuższej perspektywie.
