Os ETFs de Bitcoin ajudaram a levar o BTC a alturas sem precedentes este ano, mas os analistas diferem sobre como esses veículos de investimento podem determinar para onde o Bitcoin vai a seguir.
Um ETF Bitcoin é um produto que é negociado como uma ação em uma bolsa tradicional e permite que investidores de varejo ganhem exposição ao BTC sem comprar e armazenar o ativo diretamente. O lançamento de ETFs Bitcoin no mercado dos EUA, negado por mais de uma década pela SEC, levou a dezenas de bilhões de dólares entrando no mercado de criptografia desde janeiro.
Ainda assim, eles não são uma mudança de jogo tão significativa para a trajetória de preços do Bitcoin como muitas pessoas pensam, de acordo com o analista principal da Glassnode, James Check.
Em uma apresentação em vídeo na segunda-feira, o analista revisou as principais métricas relacionadas aos movimentos cíclicos de preços do Bitcoin e as comparou com o preço do ativo hoje. Ele também analisou outros catalisadores históricos da demanda de BTC, que os dados na cadeia sugerem serem bastante comparáveis ao que está sendo impulsionado pelos ETFs.
“Esses ETFs, eles não são tão novos”, disse ele. “Em 2019, houve o esquema PlusToken Ponzi na China que absorveu – em cerca de 3 ou 4 meses – cerca de dois por cento do fornecimento de Bitcoin. Temos em 2021, GBTC, que aspirou 650,000 Bitcoin em quatro meses.
Em comparação, os nove ETFs Bitcoin recém-lançados absorveram cerca de 508,000 BTC desde que entraram em operação em janeiro. Ao incluir o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), todos os 10 ETFs Bitcoin spot possuem mais de 800,000 moedas.
Perfurando a crença de que o mercado de criptografia está no auge de um “superciclo”, o analista destacou como o comportamento do investidor na cadeia hoje permanece semelhante a quando o preço do Bitcoin subiu em torno de marcos anteriores do mercado em alta.
Por exemplo, o lucro líquido realizado e as perdas dos investidores aumentaram em 2019 e 2021, disse ele, um sinal de que os detentores de longo prazo estavam lucrando com suas moedas dormentes e compradas a baixo custo. O mesmo fenômeno tem sido visível nos últimos meses, desta vez assumindo a forma de saídas massivas do GBTC, onde os investidores mantiveram o Bitcoin por anos.
O clássico Bitcoin MVRV Ratio atinge condições que caracterizamos como ‘aquecidas, mas ainda não cozinhadas demais’
MVRV = acima de +0.5sd mas abaixo de +1sd
Isso significa que o avg $BTC está mantendo um múltiplo de lucro não realizado decente, e devemos esperar que os gastos aumentemhttps://t.co/KTSFj8op0a pic.twitter.com/ZA5r6AoU1P
– _Checkonchain (@_checkonchain) 2 de abril de 2024
“De facto, já vimos isto acontecer muitas vezes antes, em fases diferentes, com características ligeiramente diferentes… tudo isto são mecânicas que já vimos antes”, argumentou Check.
As comparações com ciclos anteriores dependem, no entanto, do critério de medição utilizado. Embora os padrões de obtenção de lucros na cadeia entre os investidores de longo prazo pareçam familiares, a força da acumulação entre os HODLers mais obstinados do Bitcoin certamente não é.
“Vimos um crescimento sem precedentes da demanda de Bitcoin até agora este ano”, disse o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, ao TCN.
“O crescimento ano após ano no saldo de Bitcoin de grandes investidores também está crescendo em níveis recordes, sinalizando uma forte demanda dos investidores”, explicou ele. Além disso, os detentores permanentes de Bitcoin – endereços que compraram, mas nunca venderam seu BTC – absorveram cerca de 200,000 BTC por mês desde que os ETFs entraram em operação, em comparação com apenas cerca de 40,000 BTC antes de seu lançamento.
“Tudo isso aponta para uma demanda de Bitcoin nunca vista antes, muito maior do que em outros períodos”, concluiu Moreno.
O Check da Glassnode caracterizou anteriormente o atual mercado em alta do Bitcoin como um dos “mais robustos” da história e previu que o Bitcoin poderia chegar a US $ 250,000 antes do final de 2025.
