A agricultura de rendimento é a aposta ou empréstimo de activos criptográficos a fim de gerar retornos ou recompensas sob a forma de mais divisas criptográficas.
O mundo DeFi está em rápida expansão, e à medida que o sistema financeiro global continua a sua transformação para a digitalização, DeFi tem um potencial de crescimento muito grande, atraindo a atenção de mais de 3 milhões de investidores em todo o mundo. Por conseguinte, é essencial compreender os activos, mercados, abordagens de investimento, etc.
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No artigo anterior cobrimos os conceitos básicos da DeFi. Neste vamos mergulhar em:
- 3 Principais categorias de investimento DeFi
- Como os investidores ganham rendimentos passivos ao participarem no investimento DeFi
- Riscos actuais dos projectos DeFi
- 7 perspectivas para avaliar um projecto DeFi
2 formas de investir em moedas criptográficas
Referindo-se a tipos de investimento em moedas criptográficas, podem ser divididos em fiat e token.
Investimento baseado em fiat
- Cryptocurrencies (também chamadas tokens) são consideradas como acções, então CEX ou DEX é uma bolsa de valores.
- Alex, um investidor, pode comprar e vender moedas criptográficas em CEX ou DEX, vendendo alto e comprando baixo para ganhar a diferença e ganhar receitas, referidas como “especulação”.
- Neste caso, tudo o que interessa ao Alex são as alterações de preço das moedas criptográficas, usando o ROI (Retorno do Investimento) para o indicador de avaliação.
(Fonte: [email protected])
Token-based (ou Yield Farming)
- Quando os investidores estão em alta em certas moedas criptográficas a longo prazo, a estratégia de investimento mais fácil é “Hold”; enquanto que uma estratégia mais inteligente é fazer melhor uso delas, criando um maior rendimento passivo.
- Por exemplo, o investidor Alex pode depositar moedas criptográficas na plataforma de empréstimo Compound ou agregador de rendimento ocioso para rendimentos de juros.
- Neste caso, tudo o que interessa ao investidor Alex é o crescimento do número de moedas criptográficas e o APY ganho através da Yield Farming
(Fonte: [email protected])
Abriaremos a nossa discussão em Yield Farming introduzindo as 3 principais categorias de investimento DeFi, que são AMM DEX, Empréstimo, e Agregador de Rendimento.
DEX: Uniswap como exemplo
Uniswap é construído sobre Ethereum como a troca descentralizada e suporta todas as moedas criptográficas nesta rede. Ao contrário das trocas tradicionais de livros de encomendas, utiliza um algoritmo AMM (Automated Market Maker) para permitir aos utilizadores a troca de várias fichas ERC-20 com maior eficiência.
No modelo AMM da Uniswap, um fornecedor de liquidez (abreviado como LP) é necessário para criar um pool de liquidez para que os comerciantes possam trocar os tokens necessários.
Existem 2 cenários incluídos.
Para comerciantes, eles trocam.
Suponha 1 ETH é igual a 2220 DAI, e o comerciante Alex quer trocar o seu DAI por ETH. Ele precisa de pagar 2220 DAI mais uma taxa de negociação (para fácil compreensão, todos os cenários neste artigo ignoram a taxa de gás) para obter 1 ETH.
(Fonte: [email protected])
Para os LPs, eles fornecem liquidez.
Endy como LP precisa de fornecer um par de duas fichas (por exemplo, DAI+ETH) ao pool de liquidez com o mesmo valor. Em troca, receberá uma divisão das taxas de negociação das actividades comerciais. Além disso, receberá uma ficha LP, que é a credencial para fornecer liquidez e representa a sua quota-parte da reserva de liquidez global.
(Fonte: [email protected])
Como é que se apercebe do preço automático? Isto leva-nos ao modelo de “fabricante constante do mercado de produtos” por detrás do mecanismo AMM da Uniswap. A fórmula para este modelo é: x*y=k, onde x e y representam a liquidez de cada um, k é uma constante.
(Fonte: [email protected])
Vale a pena notar que o modelo não varia linearmente. De facto, quanto maior a quantidade relativa da ordem, maior a magnitude do desequilíbrio entre x e y. Ou seja, o preço de uma ordem grande aumenta exponencialmente em comparação com uma ordem pequena, levando a um aumento do spread deslizante.
Figura: Uniswap price change curve
No processo de fornecimento de liquidez, os LPs precisam de estar conscientes das perdas impermanentes.
O que é a perda impermanente (IL)? Aqui está um exemplo:
Assumindo que Endy detém 2000 DAI e 1 ETH (1 ETH= 2000 DAI), ele tem 2 opções.
Opção 1: como fornecedor de liquidez (LP)
- Prover 2000DAI + 1 ETH para formar um par simbólico para a reserva de liquidez
- Quando o preço muda: ETH = 4000DAI (fora do DEX), os arbitrageurs comprarão ETH na Uniswap (mais barato), e venderão a outros DEX com um preço mais elevado
- Isto resultará numa diminuição do número de ETH na piscina e num aumento do preço do ETH até que este seja igual a 4000DAI. (desaparece a oportunidade de arbitragem)
- Neste ponto, o Token LP da Endy vale 2828 DAI + 0,71 ETH, o que equivale a deter 5657 DAI.
Opção 2: basta segurá-los
- Quando o preço ETH muda para 4000DAI, os activos da Endy são equivalentes a deter 6000DAI.
A partir das mesmas condições, “Opção 1 fornece liquidez” é 343 DAI menos do que “Opção 2 apenas detém”, ou um drawdown de 5,72%. Esta perda chama-se “Perda Impermanente”. Quando ETH recupera 2000 DAI, esta perda impermanente desaparece.
Empréstimo: Composto como um exemplo
Na plataforma de empréstimo da DeFi, um investidor fornece um activo criptográfico no pool para ganhar juros; se este depósito for garantido, o investidor pode pedir emprestado outro activo criptográfico. Actualmente, a plataforma de empréstimo da DeFi utiliza normalmente “sobre-garantia”, em que o mutuário fornece activos de valor superior ao do empréstimo real em caso de incumprimento.
Exemplo:
- Alex, o investidor, com DAI que ele não quer vender, por isso ele coloca-o na piscina como um emprestador para o emprestar a pessoas necessitadas, ganhando assim juros
- Bob conhece uma boa oportunidade de investimento em DAI, mas não quer vender o ETH que tem, por isso usa o ETH como garantia para pedir emprestado DAI e paga juros.
- Neste processo, tanto Alex como Bob são recompensados com fichas de plataforma COMP, que é o que chamamos Liquidity Mining.
(Fonte: [email protected])
Yield Aggregator: Ocioso; fios
Agora, os projectos DeFi estão a surgir em todo o lado. Os investidores podem enfrentar os seguintes problemas:
- Muitas plataformas com diferentes taxas de juro: como escolher a melhor?
- As taxas de juro estão sempre a mudar, o mesmo acontecendo com os preços:
- Borrowers podem ser acidentalmente liquidados, o que fazer?
- Os mutuários podem ter de continuar a alterar os protocolos para melhores taxas de juro, causando elevadas taxas de gás
- Investidores não podem ficar de olho no mercado 24 horas por dia.
Os Agregadores de Rendimento de Ficheiros de Investimento podem de alguma forma resolver os problemas acima mencionados, onde o valor de um activo específico fornece uma estratégia de investimento complexa que combina empréstimo, penhora e negociação para maximizar os lucros.
- Idle: É um protocolo baseado no etéreo que permite aos utilizadores obter o melhor interesse investindo num único activo. Actualmente suporta os serviços financeiros de Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum e outros protocolos. Ao depositar com inactividade, receberá uma APY complexa, que consiste na APR do token que depositou, o token de plataforma IDLE e COMP.
- yEarn: É também um protocolo sobre Ethereum com o objectivo principal de gerar o maior retorno para os tokens depositados. Apresenta uma gestão programática de activos para implementar a melhor estratégia.
Toma o cofre ETH como exemplo.
- O Investidor deposita ETH no cofre ETH, que depositará ETH no MakerDao como garantia para pedir emprestado o DAI de moeda estável.
- O DAI emprestado é depositado no Curve Finance’s liquidity pool, recebendo fichas LP em troca e taxas de negociação sob a forma de APYs.  básicos; fichas LP podem ser apostadas no calibre CRV do Curve para ganhar recompensas CRV.
- O CRV ganho é então convertido em ETH, e será novamente depositado no cofre ETH. Tal ciclo continua até o investidor se retirar.
- O investidor recebe eventualmente juros liquidados em ETH e paga um certo montante de taxas de gestão.
(Fonte: Cinematics)
Risco de projectos DeFi
A diversidade de oportunidades de investimento e o crescimento contínuo fazem da DeFi um investimento atractivo e lucrativo. No entanto, como qualquer investimento, existem riscos associados a um investimento DeFi.
Riscos de protocolo
- Contratos de Smart: hacked (mesmo com audit）
- Contrato único inteligente
- Protocolos construídos em múltiplos contratos inteligentes
- Riscos do protocolo
- Camadores: piscinas com ficha de protocolo + moeda estável que proporciona uma elevada APY
- Token despejado pelo País de Gales causando preço zero
- A volatilidade do preço do Token
- Borrower: ser facilmente liquidado
- LP: Perda impermanente
- Risco Operacional
- Risco de carteira: risco de roubo de sementes phrase、private chaves
- DeFi authorization：
- Cancelar a autorização para um protocolo não em uso
- Não ponha todos os seus ovos no mesmo cesto
Como avaliar um projecto DeFi
Os investidores devem fazer a sua própria investigação (DYOR) antes de investir, começar com os 6 aspectos seguintes:
1. Questões básicas para ask：
- Que tipo, em que cadeia de bloqueios, já foi auditado?
- Quando se está ao vivo, classificação dos utilizadores TVL, 24H
- Outros em CoinGecko ou CoinMarketCap?
2. História da angariação de fundos com inventores famosos
3. Introdução do projecto: Site oficial + artigos públicos + GitHub
- Modelo de negócio, concorrentes, características diferenciadoras
- Notícias negativas? prestar atenção às reportagens Too Good considerando a neutralidade dos meios de comunicação
- Modelo económico (distribuição simbólica para a equipa: dentro de 15%-20% é acceptable）
- Código submeter frequência do GitHub
4. Atenção à tendência dos preços
- Um surto em pouco tempo? Elevada probabilidade de bombeamento
- Riscos de dumping por baleias causando uma grande queda
5. Atenção a APY
extremamente elevada.
- Way para atrair investidores por golpistas
- Tenteautelosamente mas corra rápido antes que caia
6. Actividades da comunidade
- Questões dos utilizadores perguntadas: qualidade dos investidores
- Atitude e eficácia da resposta administrativa
DeFi oferece um lugar mais conveniente para os investidores escolherem como alternativa aos investimentos tradicionais. Com cada vez mais investidores, instituições, capital e promotores a entrar, espera-se um sistema financeiro mais aberto, transparente e seguro.
