Embora a macro incerteza tenha forçado as baleias a venderem as suas moedas e a desarmar, teve pouco efeito nos pequenos detentores de tempo que continuaram a acumular.
A pontuação da tendência de acumulação é um indicador da cadeia utilizado para determinar se as entidades estão a acumular activamente moedas. É um indicador muito melhor do sentimento geral do mercado em relação à compra e venda, uma vez que se pode aplicá-lo a qualquer coorte para determinar o comportamento de qualquer grupo em particular.
O indicador compreende duas métricas – a pontuação de participação de uma entidade e a pontuação de mudança de saldo. A pontuação de participação de uma entidade representa o seu saldo global de moedas, enquanto a pontuação de mudança de saldo representa o número de novas moedas compradas ou vendidas durante um mês.
Uma pontuação de tendência de acumulação mais próxima de 1 mostra que a maior parte da rede está a acumular, enquanto uma pontuação mais próxima de 0 mostra que a rede está principalmente a distribuir as suas moedas.
Quando aplicada à Bitcoin, a pontuação de tendência de acumulação fornece uma grande visão do tamanho e comportamento do equilíbrio dos participantes no mercado ao longo de um mês. As trocas e os mineiros são excluídos da métrica para tornar os dados mais representativos das condições do mercado,
Bitcoin accumulation trend score (Fonte: Glassnode)
A pontuação da tendência de acumulação da Bitcoin de Abril de 2020 a Agosto de 2022 mostra quatro períodos de acumulação distintos. A verde destacado no gráfico acima, os períodos de acumulação ocorreram em Março de 2020, início de 2021, início de 2022, e final de Maio de 2022. A taxa de acumulação mais significativa foi vista em Março de 2020 como o início da pandemia da COVID-19 que esmagou os mercados mundiais. A maior venda a que assistimos na sequência da queda da Terra (LUNA) em finais de Maio e princípios de Julho desencadeou uma grande onda de acumulação.
Destacados em vermelho e amarelo, os períodos de distribuição de moedas seguiram-se a todos os períodos de acumulação. Algumas das maiores taxas de distribuição de moedas foram observadas durante o êxodo dos mineiros da China no Verão de 2021 e o início da invasão russa da Ucrânia em Fevereiro de 2022. Este Verão também viu muitos endereços venderem as suas BTC à medida que a incerteza macro pressiona mais investidores a desvalorizarem as suas carteiras.
A quebra da pontuação da tendência de acumulação por coortes revela os comportamentos de dois grandes grupos na rede Bitcoin – baleias e camarões. As baleias são definidas como endereços que possuem mais de 1.000 BTC, enquanto os camarões são endereços com menos de 1 BTC.
Ao longo do mês de Julho, tanto as baleias como os camarões têm vindo a acumular agressivamente BTC. O gráfico abaixo mostra a taxa de acumulação por coortes, com baleias, camarões, e todos os que se encontram entre eles a acumular durante todo o mês.
Bitcoin accumulation trend score by cohorts (Source: Glassnode)
No entanto, à medida que Agosto avança, a taxa de acumulação entre as baleias começa a diminuir. A incerteza macro global tem levado muitos grandes detentores a desarrolhar e a vender as suas explorações de BTC. Muitos investidores estão a antecipar um Inverno difícil e procuram obter o máximo de liquidez possível.
As únicas entidades que ainda empilham BTC são os camarões, que têm continuado a acumular, mesmo quando a maioria dos grandes detentores começou a vender ao desbarato. Julho foi o mês de acumulação mais significativo para os pequenos detentores desde 2018, com o camarão a aumentar o seu saldo em mais de 60.000 BTC num único mês. A segunda maior acumulação foi em Dezembro de 2017, quando o Bitcoin atingiu o seu máximo histórico, quando o camarão acumulou 52.000 BTC num mês.
Alteração de posição líquida para camarões Bitcoin com menos de 1 BTC (Fonte: Glassnode)
Isto mostra que os pequenos detentores vêem o preço do Bitcoin de cerca de $20.000 como muito atractivo e continuam a adquirir moedas para investimento a longo prazo, mesmo que o seu preço permaneça plano.
