Three Arrows Capital (3AC) está actualmente a sofrer liquidações das suas posições, na sequência de dificuldades em satisfazer chamadas de margem. Ao mesmo tempo, estamos a assistir a vendas significativas de activos e uma potencial compra por outra empresa está mesmo a ser considerada.
3AC está perante uma série de liquidações
Three Arrows Capital (3AC), o fundo de investimento em divisas criptográficas de Singapura, enfrenta dias difíceis após liquidações. De facto, vários intervenientes no nosso ecossistema confirmam ou sugerem que as posições na empresa foram cortadas, na sequência de chamadas de margem não atendidas.
Se já mencionámos esta situação há alguns dias atrás, novos elementos surgiram desde então. O Wall Street Journal informou que o 3AC contratou consultores jurídicos e financeiros para ajudar a lidar com a situação.
Entre as opções consideradas para ultrapassar a crise, a empresa está a considerar tanto a venda de activos como uma aquisição por outra empresa. Kyle Davies, co-fundador do 3AC, admite que a situação é crítica, mas espera encontrar soluções:
“Sempre estivemos convencidos da criptografia e continuamos a estar. Estamos empenhados em resolver os problemas e encontrar uma solução justa para todos os interessados “
De acordo com os nossos irmãos no The Block, BitMEX anunciou que 3AC tinha sofrido 6 milhões de dólares em liquidações na plataforma. Uma situação semelhante terá ocorrido no FTX, mas não foram divulgados números exactos.
Por outro lado, Derebit, que oferece comércio de opções de moeda criptográfica, confirma que Three Arrows Capital é accionista da empresa desde Fevereiro de 2020. Também insiste que, mesmo que algumas posições sejam potencialmente insolventes na plataforma, isto não afectará os fundos de outros clientes. Isto também se aplicaria mesmo que nenhuma destas dívidas fosse reembolsada:
Podemos confirmar que o Three Arrows Capital é accionista da nossa empresa-mãe desde Fevereiro de 2020.
– Deribit (@DeribitExchange) Junho 16, 2022
É importante notar que cada empresa na conta das Três Flechas Capital assegura que o efeito de contágio nos seus outros clientes não está na agenda.
A análise de endereços
O trabalho de análise na cadeia do Professor Chaîne, que trabalha no nosso grupo privado o Grille-Pain, permitiu-nos destacar endereços pertencentes ao 3AC, para além daqueles já identificados pela comunidade. Uma delas mostra-nos que foram tomadas medidas de emergência há alguns dias, a fim de libertar liquidez:
Mouvements sur l’adresse 0x3ba21b6477f48273f41d241aa3722ffb9e07e247
Em ordem cronológica, a caixa vermelha mostra a chegada de vários milhares de ETH, a partir de dois endereços 3AC. Estas ETH são então utilizadas para pagar a dívida no protocolo Aave (AAVE) e a liquidez é então retirada. Assim, as duas transacções de Retirada nesta caixa correspondem a um total de 30.000 stETH.
Chegamos então à caixa laranja. Isto mostra-nos que estes 30.000 stETH são trocados com prejuízo por 28.340 ETH via Protocolo 0x. Isto paga novamente a dívida da Aave e retira 39.500 stETH. Tais transacções têm sido repetidas regularmente nos últimos dias. Muitas vezes envolvem montantes em milhões ou dezenas de milhões de dólares.
As provas aqui destacadas ilustram a ideia de que o fundo de cobertura teve de vender activos para cobrir perdas. Ao mesmo tempo, destaca o facto de 3AC estar a participar na perda da paridade entre ETH e stETH, a fim de superar estas liquidações. O diferencial entre os dois activos é actualmente de cerca de 6,2%.
Estas decisões de vender com prejuízo foram tomadas porque a empresa já não podia honrar as garantias necessárias para manter os seus empréstimos em plataformas como a Aave ou Compound (COMP). Dado o ruído na comunidade criptográfica, é difícil neste momento separar o real do falso para estabelecer um inventário preciso das perdas.
Outras perdas potenciais
Há também indicações de que 3AC sofreu liquidações em outras plataformas. Mas estas reivindicações devem ser tratadas com cautela. De facto, Zac Prince, por exemplo, o CEO da BlockFi, certifica publicamente a liquidação de um cliente muito importante, mas não revela a sua identidade neste momento:
As práticas e sistemas de gestão de risco da
BlockFi permitem-nos agir de forma decisiva para mitigar o risco em conformidade com os nossos contratos. Estas acções podem incluir chamadas de margem e liquidação de activos quando apropriado.
– Príncipe Zac (@BlockFiZac) Junho 16, 2022
Uma declaração semelhante foi também feita por Michael Moro, CEO da Genesis Trading:
1/Embora a nossa política seja nunca abordar a actividade específica do cliente, consideramos prudente proporcionar clareza e transparência ao mercado em tempos de grande volatilidade e especulação. Queremos que as nossas contrapartes e clientes saibam o seguinte:
– Michael Moro (@michaelmoro) Junho 17, 2022
Mais uma vez, o Three Arrows Capital não é explicitamente mencionado por razões de confidencialidade. Por conseguinte, só podemos assumir e não afirmar que se trata da empresa. Além disso, BlockFi e Genesis Trading também sublinham que os fundos dos seus clientes não são afectados por este caso.
A fim de estabelecer uma visão geral da situação, Alex Svanevik, CEO da Nansen, uma plataforma de análise de carteira, convida todas as entidades com contas com 3AC para se apresentarem:
Keeping a tally of entities w/ liabilities against 3AC.
Sinta-se à vontade para DM se foi afectado.
– Alex Svanevik (@ASvanevik) Junho 18, 2022
Sob esta conversa no Twitter, encontramos nomes que já mencionámos neste artigo.
Convidamos também os interessados a contactar-nos para este endereço electrónico:
A crise está a colocar muitas empresas em dificuldades. Assim, vemos todos os dias que este declínio gera uma espécie de selecção natural entre as estratégias que têm sido adoptadas até agora. Algumas pessoas sairão deste mercado de ursos mais fortes, mas nem todos recuperarão e veremos, sem dúvida, casos semelhantes no futuro.
