Сеть Биткойна снова очень загружена после прибытия новой волны транзакций Text/BRC-20. В то же время поведение спекулянтов по фиксации прибыли замедляется, что приближает нас к краткосрочной точке тестирования бычьей тенденции.
Узкие места на рынке и перегруженность сети
После резкого ноябрьского роста цена биткоина (BTC) застыла между верхней отметкой $38 000 и вероятной поддержкой между $36 000 и $35 000. Пока цена берет передышку и рыночный импульс возвращается в нейтральное русло, активность на цепочке снова возрастает, а транзакции Inscriptions наводняют мемпул.
Сегодня мы будем фиксировать как активность в сети биткоина, так и поведение спекулянтов на рынке BTC.
Рисунок 1: Цена биткойна (BTC)
Сильное восстановление числа регистраций
С момента нашего последнего обзора «Подписки» в сети Биткойн наблюдался значительный рост активности на цепи. Похоже, что сейчас идет четвертая волна регистраций, в которой по-прежнему преобладает формат text/BRC-20, и она снова вызывает ощутимые перегрузки.
На самом деле, количество ожидающих транзакций в мемпуле растет с конца октября и достигло уровней, зафиксированных во время предыдущих волн регистраций в формате text/BRC-20.
Рисунок 2: Количество ежедневных транзакций по зачислению
Эти транзакции, требующие очень мало места в блоке, тем не менее очень многочисленны и часто составляют более половины всех транзакций, проводимых в течение дня. Кроме того, доля комиссий за транзакции, оплачиваемых регистрациями, продолжает расти, достигнув в последние дни почти 45% от общего объема комиссий.
Это означает, что создатели подписок тратят значительное количество BTC на то, чтобы их транзакция была включена в следующий блок, — на них приходится более трети всех сборов.
Рисунок 3: Доля ежедневных комиссий за транзакции, связанные с Листингами
Высокие комиссии, связанные с транзакциями «Надписи», позволяют большому их количеству пользоваться приоритетом, который увеличивает потребление ими места в последних блоках, что, в свою очередь, вызывает повышательное давление на рынок комиссий.
Сочетание перегруженности сети Биткойна и такого роста сборов привело к тому, что количество транзакций в мемпуле сильно возросло, и в ожидании осталось почти 295 блоков. Эта ситуация, хотя и неприятна для некоторых пользователей сети, особенно желанна и выгодна для майнеров Биткойна.
Рисунок 4: Визуализация мемпула биткоина
Тест краткосрочной бычьей тенденции
С конца октября цена биткойна привлекала к себе много внимания из-за бычьего прорыва уровня $30 000. Как мы видели, этот рост позволил инвесторам и спекулянтам достичь уровня скрытой прибыли, достаточного для того, чтобы вызвать период ощутимой фиксации прибыли.
Что касается поведения спекулянтов (STH), мы можем наблюдать дивергенцию между ценовым действием BTC и интенсивностью фиксации прибыли.
Измеряя состояние прибыли/убытков объемов, размещенных спекулянтами на централизованных биржах, и предполагая, что эти BTC размещены с целью траты, мы получаем четкую картину поведения краткосрочных трат:
Красный: объемы BTC, депонированные в убыток (получение убытка);
Зеленый: Объемы BTC, размещенных в прибыль (получение прибыли) ;
Синий: Чистые потоки (прибыль — убыток)
Рисунок 5: Депозиты STH в прибыль/убыток на биржах
Таким образом, похоже, что доходность депозитов спекулянтов на биржах в последние недели постепенно замедляется и приближается к нейтральной.
Определенная логика, похоже, вырисовывается в три этапа:
- Увеличение притока во время подъема (депозиты BTC и фиксация прибыли);
- Стагнация притока по мере продолжения тренда (поздняя фиксация прибыли);
- Замедление и падение притока по мере подготовки цены к коррекции (окончание фиксации прибыли и подготовка к потенциальной волне фиксации убытков).
Подтверждая эти наблюдения с помощью STH-SOPR, мы можем признать, что краткосрочное поведение по фиксации прибыли затухло до момента тестирования нейтральной зоны (STH-SOPR = 1).
Это указывает на то, что в ближайшие дни можно ожидать тестирования краткосрочного бычьего тренда. В течение 2023 года дивергенции между STH-SOPR и ценой BTC часто приводили к коррекции цены в диапазоне от — 5% до более чем — 15%.
Рисунок 6: STH-SOPR
Поскольку STH-SOPR в настоящее время тестирует свою поддержку, мы можем определить, что:
- Отскок STH-SOPR в нейтральную зону станет сигналом к продолжению восходящего тренда;
- Пробой нейтральной зоны и превращение ее в сопротивление будет сигнализировать о развороте тренда и потенциальной коррекции ниже $36,000.
Обзор этого внутрицепочечного анализа биткойна
И наконец, данные этой недели свидетельствуют о том, что сеть биткойна вновь пользуется высоким спросом после появления новой волны транзакций Text/BRC-20.
В то время как большое количество транзакций Inscriptions наводняет мемпул и перегружает сеть, возникающее давление на рынок комиссий приводит к росту средней комиссии к радости майнеров Биткойна.
В то же время спекулянты, фиксирующие прибыль, замедляются, поскольку рост BTC теряет темп.
Сейчас мы близки к краткосрочной точке тестирования бычьего смещения, которая определит, начнется ли наконец долгожданная коррекция цены BTC за счет последних участников.
