Ликвидация происходит, когда трейдер не в состоянии выполнить распределение позиции с кредитным плечом и не имеет достаточно средств для продолжения торговли.
За последние несколько месяцев ликвидация стала главной новостью в мире криптовалют. В этой статье мы объясним, что такое ликвидация в контексте криптовалют, как она происходит и что вы можете сделать, чтобы избежать ее.
Что такое ликвидация криптовалюты?
Ликвидация — это принудительное закрытие трейдером или кредитором активов всей или части позиции с начальной маржой. Ликвидация происходит, когда трейдер не в состоянии выполнить распределение левериджированной позиции и не имеет достаточно средств для продолжения торговли.
Позиция с плечом означает использование имеющихся активов в качестве залога для получения кредита или займа денег, а затем использование уже заложенной основной суммы и заемных средств для совместной покупки финансовых продуктов с целью получения большей прибыли.
Большинство кредитных протоколов, таких как Aave, MakerDAO и Abracadabra, имеют функцию ликвидации. Согласно данным Footprint Analytics, 18 июня, когда цена ETH упала, на рынке DeFi произошло 13 событий ликвидации. В тот же день кредитные протоколы ликвидировали 10 208 ETH, сумма ликвидации составила $424 млн.
Footprint Analytics — ETH Liquidation Amount by Protocols
Footprint Analytics — Количество ликвидаций ETH по протоколам
С ликвидацией приходят ликвидаторы. Крупные организации или инвесторы могут купить ликвидируемые активы по сниженной цене и продать их на рынке, чтобы заработать разницу.
Почему происходят ликвидации криптовалют?
В DeFi кредитование колом — это когда пользователи закладывают свои активы в протокол кредитования в обмен на целевой актив, а затем инвестируют во второй раз, чтобы получить больший доход. По сути, это дериватив. Для поддержания долгосрочной стабильности системы протокол кредитования разрабатывает механизм ликвидации, чтобы снизить риск для протокола.
Давайте посмотрим на MakerDAO.
MakerDAO поддерживает различные валюты, такие как ETH, USDC и TUSD, в качестве залога, чтобы диверсифицировать риск активов протокола и регулировать спрос и предложение DAI. MakerDAO установил ставку, которая является избыточным обеспечением, в размере 150%. Это определяет триггер для ликвидации.
Вот пример:
Когда цена ETH составляет $1 500, заемщик вносит 100 ETH в протокол MakerDAO (стоимостью 150 000) и может одолжить до $99 999 DAI по ставке 150%, установленной платформой. В этот момент цена ликвидации составляет $1 500.
Если цена ETH упадет ниже $1 500, ETH достигнет ставки и будет подвержен ликвидации со стороны платформы. Если он будет ликвидирован, это будет эквивалентно тому, что заемщик купит 100 ETH за 99 999 долларов.
Однако если заемщик не хочет, чтобы его быстро ликвидировали, есть несколько способов снизить риск ликвидации.
- Займ менее $99 999 DAI
- Возвратить взятые в долг DAI и комиссионные до наступления триггера ликвидации
- Сократите количество ETH до начала ликвидации, снизив ставку
В дополнение к установлению ставки залога в 150%, MakerDAO также устанавливает правило штрафа в 13% при ликвидации. Другими словами, заемщики, которые были ликвидированы, получат только 87% от своих пополненных активов. 3% штрафа пойдет ликвидатору, а 10% — платформе. Цель этого механизма — стимулировать заемщиков следить за своими залоговыми активами, чтобы избежать ликвидации и штрафов.
Как ликвидация влияет на рынок?
Когда криптовалютный рынок процветает, громкие и тяжелые позиции учреждений и крупных пользователей являются «успокоительными таблетками» для всех инвесторов. В нынешнем нисходящем тренде бывшие сторонники бычьего рынка превратились в «черных лебедей», выстроившихся в ряд, каждый из которых держит производные активы, которые могут быть ликвидированы. Еще страшнее то, что в прозрачной системе on-chain количество этих криптоактивов можно увидеть с первого взгляда.
Для учреждений
После полной ликвидации, это может вызвать цепную реакцию связанных протоколов, учреждений и других, в дополнение к увеличению давления продаж. Это связано с тем, что разрыв в убытках между кредитной позицией и обеспеченными активами будут вынуждены нести эти протоколы и учреждения, что приведет их к гибели.
Например, когда stETH вышел из-под залога, институт CeFi Celsius сильно пострадал, что усугубило проблемы с ликвидностью и вызвало массовое бегство пользователей. Учреждение было вынуждено продать stETH в ответ на требование пользователей выкупить свои активы, и в итоге, не выдержав давления, приостановило снятие средств со счетов и переводы. В свою очередь, Three Arrows Capital занимает большую кредитную позицию в Celsius, и трудности Celsius в защите себя определенно повлияют на проблему стресса активов Three Arrows Capital вплоть до их краха.
Для протоколов DeFi
Когда цена валюты падает и стоимость активов, на которые пользователи сделали ставки на платформе, опускается ниже линии ликвидации (механизм установления ликвидации будет отличаться от платформы к платформе), сделанные ставки будут ликвидированы. Конечно, пользователи будут быстро продавать рискованные активы, чтобы избежать ликвидации в условиях спада. Это также влияет на TVL компании DeFi, у которой за последние 90 дней TVL упал на 57%.
Footprint Analytics — DeFi TVL
Если протокол не выдержит давления бега, он также столкнется с теми же рисками, что и учреждение.
Для пользователей
Когда активы пользователя ликвидируются, он не только теряет свои активы, но и подвергается комиссиям или штрафам, взимаемым платформой.
Обзор
Как и традиционные финансовые рынки, криптовалютные рынки также цикличны. Бычьи рынки не длятся вечно, как и медвежьи. На каждом этапе важно проявлять осторожность и внимательно следить за своими активами, чтобы избежать ликвидации, которая может привести к убыткам и спирали смерти.
В криптомире, подчиняющемся правилам смарт-контрактов, разве не должна быть такой устойчивая экономика?
