Возрождение активности на цепочке биткоина (BTC) свидетельствует о возвращении интереса и заинтересованности, а тест на безубыточность расходов указывает на то, что происходит решающая динамика. Анализ ситуации на цепочке
Признаки выгорания продавцов растут
После периода исторически низкой волатильности цена биткоина (BTC) вышла за уровень $20 000, двигаясь выше 20- и 50-периодных скользящих средних до сегодняшнего снижения.
Недавнее нисходящее ценовое сопротивление в сочетании с наблюдениями за осторожностью спекулянтов, краткосрочным накоплением инвесторов, а также долгосрочным созреванием и HODLing, усиливает тезис о том, что текущий медвежий цикл неумолимо приближается к своему завершению.
Рисунок 1: Ежедневная цена BTC
На этой неделе мы рассмотрим:
- активность субъектов в цепи;
- транзакций, ожидающих выполнения в mempool;
- остаток реализованных прибылей/убытков.
Возобновление деятельности на цепи
В нашем последнем анализе внутрицепочечной активности мы отметили значительный недостаток вовлеченности пользователей в сеть Биткойн, что привело к незаинтересованности и уходу с рынка наименее убежденных участников (синим цветом, затем оранжевым).
Однако с октября количество активных предприятий демонстрирует обнадеживающие признаки восстановления. Поднявшись с 230 000 до 250 000 почти за 30 дней, этот показатель свидетельствует о небольшом восстановлении сетевого спроса, сопровождающемся ростом цены с $18 000 до $20 000.
Рисунок 2: Количество активных субъектов
Этот сигнал, пока еще молодой, заслуживает внимания, но ему необходимо время для подтверждения, чтобы стать весомым аргументом в пользу бычьего тренда.
Это восстановление особенно заметно при измерении количества транзакций, совершенных в сети. Торгуясь почти год ниже потолка в 230 тыс. сделок в день, этот индикатор подает признаки восстановления, схожие с теми, что были в марте и апреле 2021 г.
Рисунок 3: Количество сделок
Тот факт, что за ростом цены следует увеличение количества сделок, свидетельствует о заинтересованности части участников, которые вновь обретают уверенность в себе по мере того, как цикл снижения теряет силу.
Прорыв этого показателя выше 230 000 транзакций в день будет очень многообещающим сигналом о приверженности цепочечных организаций.
Последние, постепенно возвращая себе уверенность и привлеченные нынешними низкими ценами, возобновят свою активность постепенно и ощутимо, по мере того как истощение продавцов рассеет их пессимизм.
Конкретные признаки приверженности
Еще один способ оценить уровень спроса и активности на блокчейне Биткойна — посмотреть на mempool, пул хранения транзакций, ожидающих подтверждения.
Как правило, увеличение количества транзакций, BTC и комиссий, ожидающих в mempool, является синонимом перегрузки сети и желания включить транзакцию в следующий блок.
Это явление было особенно заметно 13 мая 2021 года, когда цена BTC пробила отметку в 30 000 долларов после краха экосистемы Terra/LUNA, отражая чувство срочности и паники.
Рисунок 4: Количество транзакций в mempool
С начала октября устойчивое увеличение количества транзакций, хранящихся в мемпуле, свидетельствует о возвращении интереса и желания участников завершить свои транзакции как можно быстрее.
Подтверждением этому является и рост количества комиссий, связанных с отложенными сделками, что говорит о том, что участники готовы вкладывать капитал, необходимый для подтверждения своей сделки.
Рисунок 5: Объем сборов в mempool
С 0,11 BTC 30 сентября до 0,51 BTC в воскресенье, этот счет вырос в пять раз за один месяц, что является значительным ростом.
Этот сигнал интереса и возвращения спроса на блокчейн будет отслеживаться в нашем предстоящем анализе, чтобы внимательно следить за этой динамикой и выявлять потенциальный приток нового спроса.
Чтобы лучше понять и оценить анализ цепочки, ознакомьтесь с нашим подкастом на эту тему:
Новый тест точки разворота прибыльности
В кои-то веки точка разворота прибыльности, упомянутая в августе, сейчас тестируется в качестве сопротивления.
На следующем графике показано соотношение прибыли и чистых реализованных убытков. Периоды положительной прибыльности (зеленый цвет) характерны для бычьих рынков, в то время как периоды отрицательной прибыльности (красный цвет) происходят во время медвежьих циклов.
Точка вращения между этими двумя фазами сосредоточена вокруг нейтральной зоны (отношение реализованной прибыли к убыткам = 1) и символизирует точку равновесия между двумя динамиками.
Рисунок 6: Коэффициент реализованной прибыли/убытков
Прорыв этого уровня вверх будет свидетельствовать о возвращении к положительной рентабельности общих расходов и будет способствовать возвращению конструктивного бычьего уклона для ценового действия в долгосрочной перспективе.
Этот уровень четко прослеживается через показатель коэффициента рентабельности расходов (aSOPR), аналогичную метрику, которая рассчитывает среднюю рентабельность урегулированных сделок за определенный период.
Здесь мы также видим, что нейтральная зона в настоящее время служит в качестве восходящего сопротивления (красная стрелка), что означает, что участники предпочитают продавать, когда цена приближается к их базовой стоимости.
Рисунок 7: Коэффициент расходов
Здоровой динамикой будет рост aSOPR выше этой точки разворота, отражающий уверенность инвесторов, которые предпочитают удерживать свои позиции или даже удваивать их вблизи базы затрат, а не ограничивать свою экспозицию.
Текущие условия доходности напоминают август 2022 года, который закончился сценарием отскока «мертвой кошки», когда инвесторы покинули рынок из-за недоверия и ограничили потери.
Однако, принимая во внимание динамику, упомянутую во введении, вполне вероятно, что результаты этого теста будут иными.
Выбрав доходность монет возрастом менее 155 дней, связанных с краткосрочными держателями (STH), мы можем заметить, что STH-SOPR уже пересек нейтральную зону.
Рисунок 8: Коэффициент прибыльности краткосрочных расходов (STH)
Поскольку краткосрочная рентабельность расходов начала наращивать импульс для разворота вверх, теперь важно увидеть, сможет ли этот коэффициент удерживаться в положительных значениях, выше 1, чтобы подтвердить, что краткосрочные расходы остаются рентабельными.
Если нет, мы можем увидеть еще один неудачный тест этой точки разворота, что приведет к дальнейшему падению прибыльности и погружению STH в состояние скрытых убытков, что окажет значительное давление на плечи продавцов.
Поэтому исход этого теста будет определяться реакцией участников на движение цены BTC в течение следующих нескольких дней.
Сводный анализ цепи
В целом, данные этой недели показывают, что всплеск активности на цепочке сопровождал недавний рост цены BTC. Организации, активно работающие в сети, совершают больше транзакций и увеличивают объем переводов, ежедневно осуществляемых в сети.
Это конструктивное наблюдение подтверждается исследованием mempool, которое указывает на новый приток спроса, хотя и пока ограниченный по масштабам. Похоже, что некоторые участники выходят из дремоты и начинают предвкушать возможное движение в ближайшие недели.
Наконец, проверка точки безубыточности рентабельности расходов указывает на то, что происходит решающая динамика. Снижение фиксации убытков начинает ощущаться и может уступить место фазе фиксации прибыли, способствующей началу нового бычьего цикла.
