Один из крупнейших протоколов DeFi на рынке приостановил свою защиту от непостоянных потерь, что вызвало слухи о кризисе ликвидности. Команда Bancor поговорила снами о том, чем вызвано решение приостановить ILP и какие шаги предпринимает протокол для предотвращения подобных проблем в будущем.
Bancor, децентрализованный AMM и биржа, временно приостановил функцию защиты от непостоянных потерь, чтобы защитить протокол и его пользователей от «манипулятивного поведения». В объявлении, опубликованном 19 июня, Bancor заявила, что уверена в том, что эти меры обеспечат безопасность протокола, пока она работает над внедрением более совершенных средств защиты.
Однако за этим объявлением быстро последовали слухи о возможном кризисе платежеспособности Bancor, которые были обставлены как «меры предосторожности для безопасности пользователей». Криптоиндустрия все еще страдает от последствий аварии Terra/LUNA и продолжающегося кризиса с Celsius, и в настоящее время кипит спекуляциями о том, как Bancor решит свои проблемы с ликвидностью.
Мыпоговорили с командой Bancor о правдивости этих заявлений, о событиях, которые привели к их решению приостановить защиту от непостоянных потерь, и о шагах, которые они предпринимают для предотвращения подобных проблем в будущем.
Bancor пытается предотвратить последствия кризиса Celsius
19 июня Bancor объявил, что временно приостановит работу функции защиты от непостоянных потерь (ILP). Торговля останется активной на всех пулах ликвидности в сети, а пользователи, которые остаются в протоколе, будут продолжать получать доходность. Как только функция ILP будет восстановлена, они смогут вывести свои средства, полностью защищенные от потерь. Хотя вывод средств из протокола не был затронут, компания Bancor заявила, что приостановила новые депозиты в свои пулы ликвидности, чтобы «предотвратить путаницу».
Согласно сообщению в блоге компании, Bancor зарегистрировал аномалии в своих данных и имеет основания полагать, что они являются результатом манипулятивного поведения.
«Поэтому мы принимаем смелые меры для защиты протокола, временно приостанавливая защиту IL и предпринимая другие шаги для ограничения дальнейшего воздействия», — говорится в сообщении.
Однако вскоре после объявления слухи о возможном кризисе ликвидности на Bancor распространились как лесной пожар. Платформу обвинили в том, что она выигрывает время, чтобы понять, как остаться платежеспособной после того, как понесла убытки на своем родном токене BNT, и преуменьшает серьезность проблемы.
какой смысл в непостоянной защите от потерь, если она просто исчезает, когда она вам больше всего нужна LOL pic.twitter.com/GAJyhr6Tib
— Cobie (@cobie) 19 июня 2022
Некоторые даже считают, что Bancor в конечном итоге окажется в смертельной спирали, поскольку его механизм ILP компенсирует поставщиков ликвидности за счет чеканки новых BNT, перенося затраты на держателей BNT через инфляцию.
Подпольная игра Bancor по сокрытию IL рушится. Они печатают новые BNT для компенсации подводных LP и называют это «защитой IL». Стоимость перекладывается на держателей BNT через инфляцию, что вызывает дальнейшее увеличение IL для всех других пар BNT и приводит к дальнейшей инфляции. Спираль смерти. https://t.co/MbqPiL3sKB
— Hasu⚡️ (is hiring! jobs.flashbots.net) (@hasufl) June 20, 2022
Bancor подтвердил слухи о том, что недавний кризис Celsius был, по крайней мере, частично ответственен за проблемы с IL на платформе. Компания заявила, что стоимость предоставления вознаграждения BNT поставщикам ликвидности была увеличена в связи с недавним банкротством «двух крупных централизованных организаций», что, по мнению многих, относится к Celsius и Three Arrows Capital.
Эти две организации были «ключевыми бенефициарами» вознаграждений за добычу ликвидности BNT, будучи долгое время поставщиками ликвидности в Bancor v2.1. Чтобы покрыть свои обязательства, эти организации неожиданно ликвидировали свои позиции BNT и вывели из системы крупные суммы ликвидности. В то же время «неизвестная организация» открыла крупную короткую позицию по BNT, поясняется в сообщении Bancor.
Хотя для протокола с диверсифицированными пулами ликвидности это было бы вполне решаемой проблемой, для Bancor это серьезный риск, поскольку все пары ликвидности на протоколе направлены против его родного BNT.
Решение оставить торговлю открытой, но при этом ненавидеть депозиты, также подверглось серьезному анализу. Некоторые критики заявили, что это позволяет держателям BNT сбрасывать токены, вызывая еще большее расхождение в пулах ликвидности, которые теперь не имеют защиты IL.
Bancor отвечает на противоречия
Команда Bancor быстро отреагировала на споры вокруг своего решения приостановить защиту IL. Нейт Хиндман, руководитель отдела роста протокола, заявил, что в объявлении не было намерения преуменьшить серьезность ситуации, с которой столкнулась Bancor. 20 июня архитектор продуктов Bancor и руководитель исследовательского отдела Марк Ричардсон подробно обсудил последствия приостановки в Twitter AMA.
Ричардсон объяснил, что решение оставить торги открытыми было практическим, поскольку возобновление защиты IL потребовало бы ребалансировки более 150 пулов ликвидности. Остановка новых депозитов, однако, была этическим решением — Ричардсон сказал, что было бы нечестно принимать новую ликвидность от пользователей, пока ситуация остается неразрешенной.
Нейт Хиндман, руководитель отдела роста в Bancor, сказал CryptoSlate, что нет места для спекуляций о платежеспособности Bancor.
«Все находится на цепи. Вы можете видеть, сколько протоколу нужно выплатить по страховке IL. Мы не централизованный протокол, где он является «черным ящиком», и человек может рисковать средствами пользователей. Эта прозрачность в отношении того, сколько именно IL-страхование должно быть выплачено, помогла нам быстро определить ситуацию и предпринять экстренные меры, предоставленные DAO, чтобы приостановить функцию страхования при выводе средств. «
Когда речь заходит об обвинениях в устойчивости механизма защиты IL от Bancor, Хиндман говорит, что вокруг модели страхования было много путаницы.
«Некоторые люди думают, что мы компенсируем непостоянные потери, просто печатая больше BNT. Это не совсем так. В действительности Bancor предлагает своим поставщикам ликвидности страхование от непостоянных потерь в обмен на часть торговых сборов, заработанных на платформе. «
У протокола есть два способа получения этих комиссий, первый — это ликвидность, принадлежащая протоколу Bancor. Bancor размещает BNT в своих пулах и использует комиссионные, полученные от размещения, для компенсации пользователям любых понесенных ими расходов IL. Второй способ получения комиссии — это комиссия в рамках всего протокола, которая конфискует 15% от всех торговых доходов в сети и использует эти сборы для покупки и сжигания vBNT.
Решение приостановить вывод средств стало результатом «идеального шторма макрособытий», кульминацией которого стал стремительный сброс ликвидности BNT в виде вознаграждений за майнинг, которые были «чрезмерно выпущены» в течение 18 месяцев. Хиндман сказал, что Bancor решил помешать горстке крупных игроков сбросить свои запасы вознаграждений BNT и вывести свои крупные доли ликвидности, чтобы защитить отдельных пользователей протокола.
«Чрезмерные расходы на вознаграждения за майнинг ликвидности BNT во время существования Bancor v2.1 оказали огромное давление на защиту IL в условиях идеального шторма макрособытий. Это был первородный грех — перерасход средств на вознаграждения за ликвидный майнинг», — сказал Хиндман в интервью CryptoSlate.
Он отметил, что, хотя Bancor по-прежнему уверен в надежности своей модели защиты IL даже в этих экстремальных условиях, протоколу необходимо было защитить себя от чрезмерного сброса BNT и большого шорта на свой родной токен.
Команда Bancor работает круглосуточно над тем, чтобы вернуть систему защиты IL в полностью рабочее состояние с улучшенной защитой, сказал Хиндман, но не смог предоставить никаких подробностей о том, когда это произойдет. Bancor также признал необходимость в улучшенной аналитике с открытым исходным кодом, которая позволила бы сообществу оценивать возникающие риски и своевременно реагировать, чтобы избежать отключения функций.
