据TCN数据显示，2021年11月10日，（BTC）建立了超过68,600美元的历史最高价。TCN数据显示，在同一天，以太坊（ETH）达到了4864.11美元的历史最高价。
这两种市值最大的加密货币的价格峰值会让投资者相信，市场仍在经历牛市运行。然而，仔细观察活跃地址的数据表明，熊市可能是在2021年中期开始的，在BTC和ETH达到历史最高点之前的几个月。
活跃地址与新地址
分析地址是衡量生态系统活动或生态系统使用情况的绝佳方式。例如，根据Glassnode的数据，在2017年的牛市中，活跃的BTC地址超过了100万。然而，随着2018年牛市的结束，活跃的BTC地址下降了近50%，至50万左右，Glassnode数据显示。
活跃的BTC地址在2018年和2021年之间有一个缓慢的磨合期。根据Glassnode的数据，2021年1月至5月期间，活跃的BTC地址在120万大关附近徘徊，在五个月内两次突破，最高达到130多万。
但在2021年6月，活跃的比特币地址达到了50万左右的低点，这有可能是熊市的开始。此后，随着BTC在2021年11月达到历史新高，活跃的BTC地址略有增加。但即使BTC价格达到顶峰，活跃地址也在100万左右徘徊。
根据Glassnode数据，在整个2022年，活跃的BTC地址主要保持在100万以下。整个2022年，新的BTC地址保持相对平稳，在40万左右。在过去的五年里，新的BTC地址一直徘徊在40万大关左右。然而，Glassnode数据显示，在2021年初，新的BTC地址略微达到高峰，超过60万个。
因此，尽管比特币的价格在2021年11月触及新的高度，但基本面表明，熊市在之前的几个月就已经定型。
活跃地址与新地址
ETH活跃地址遵循与比特币类似的故事–在牛市运行期间达到顶峰，在熊市燃烧时下降和停滞。
值得注意的是，ETH活跃地址在市场投降期间出现了最明显的2022年高峰，例如Terra-Luna惨败以及FTX和Alameda Research的破产。这可能表明了几种情况，如机会主义投资者买入下跌或新投资者恐慌性抛售，甚至只是与生态系统的互动。
新的ETH地址，像BTC一样，在过去的五年里几乎持平于20万以下，只有两次突破了这个大关，一次是在2018年初，另一次是在2021年5月左右。
