研究。停滞不前的活跃地址和实体显示我们正处于典型的熊市中

被牛市吸引过来的用户正在度过熊市，一旦条件改善，他们就会恢复活动。

用一个指标来确定一个持续的熊市的长度是非常困难的，尤其是在看短的时间框架时。为了更好地理解一个正在进行的熊市，人们必须放大并考虑各种市场基本面在以前的周期中是如何运作的。

经常被忽视但可靠的市场表现指标是活跃地址和实体。活跃地址代表了发送或接收交易的唯一比特币地址的数量。另一方面，活跃的实体是由同一网络实体控制的地址群，这些地址要么作为发送方，要么作为接收方活跃。

我们使用先进的启发式算法和Glassnode的专有聚类算法来估计活跃实体的数量。

这两个指标是衡量市场是否进入熊市阶段的可靠指标，显示了有多少用户在与网络互动。

分析比特币价格与网络活跃地址和实体之间的关系，显示了过去五年中三个不同的熊市周期–第一个是2018年至2019年，第二个是2019年至2020年，第三个是2020年至2021年。

2017年，比特币网络有119万个活跃地址。2021年，这个数字增长到124万，这意味着只有5万个新的活跃地址被添加到网络中。虽然相对于比特币采用率的整体上升，这可能看起来是一个低数字，但重要的是要注意，在2018年周期，只有52.3万个活跃地址。在2020年周期，有64万个，而2021年周期有74.6万个活跃地址。链上活动略微上升4%，只在牛市高峰期出现，比如我们在2017年和2020年看到的那些。

分析Glassnode数据发现了市场上一个有趣的现象–每个熊市都会创造出活跃地址和实体数量的新高。这表明，被牛市吸引过来的用户正在度过熊市，一旦条件改善，他们就会恢复活动。

然而，在当前的熊市周期中，并没有大量的新用户涌入。这表明，我们将继续看到这个熊市周期的延续，直到宏观条件向好的方向发展。