未来几天可能会出现高波动性，因为链上指标显示，在进入合并后，会出现杠杆过山车。
在9月合并之前，一些链上数据集显示，以太坊的工作证明将出现波动性结束。
以太坊是否会在合并日反弹，还是会出现广泛的 “卖出新闻 “事件？
估算的杠杆比率
以太坊生态系统内的杠杆量已经达到了历史高点，即将进入合并期。可以通过审查下面的估计杠杆率来评估其影响。估计杠杆率（ELR）是由期货合约的未平仓利息与相应交易所的余额之比定义的。
从下面的聊天中可以看出，8月份ELR出现了明显的上升。ELR作为一个指标，衡量等待执行的未平仓合约与期货交易平台上的货币储备之间的比率。该图显示ELR已经达到了0.28的历史高点–表明如果出现大的价格波动，可能会出现高波动。
以太坊。期货估计的杠杆率–来源。Glassnode
从图中可以看出，在价格预测方面，以太坊和ELR之间几乎没有相关性。ELR的历史新高在历史上并没有标志着以太坊的顶部或底部。
然而，参与市场的杠杆、未平仓合约和空头越多，波动的可能性就越大，因为清算会导致任何一个方向的雪球效应。
融资利率
融资率一直是高度负面的，与生态系统内的其他重大事件相关，如Covid-19、中国矿工禁令和Terra Luna的崩溃。
合并可能是8月初以来负资金利率的催化剂。对于那些希望在该事件前后通过波段交易炒作价格的人来说，对合并的预期很高。
下图强调了交易所为永久期货合约设定的平均资金利率百分比。当利率为正时，多头定期支付空头。反之，当利率为负数时，空头定期支付多头。
以太坊。期货永续资金利率–来源。Glassnode
最近几周，由于利率在正向和负向资金之间不断翻转，资金出现了中立性，表明了稳定性。然而，在过去的一周里，负资金一直在持续，而且很积极。
目前的水平与前年夏天的矿工抛售相匹配，这标志着周期底部，与Covid类似。当空头大胆时，这在历史上标志着周期底部。
Open Interest
自5月初以来，以太坊期货市场的未平仓合约出现了大幅增长。未平仓合约从大约300万ETH的基线上抬起，在8月达到了500万ETH的新高度。这种增长是由少数交易所主导的–主要是Binance、Deribit、OKEx、Bybit、FTX和CME。
下图显示了分配在未平仓期货合约中的资金总额–以原生币ETH计算。
来源。Glassnode
比较ETH面额的未平仓合约，有助于将期货杠杆的增长期与币价变化隔离。按美元计算，目前的未平仓合约为80亿美元，相对较低，相当于2021年1月的早期牛市。
随着合并日的日益临近，互联网历史上最大的日子之一的舞台已经准备就绪。数据表明，我们将经历一场过山车般的旅程，你可以在9月14日的以太坊合并观察派对上与CryptoSlate一起观看它的每一分钟。
